银行行业-银行理财周报:预期收益率平稳 大行净值化进度较慢

类别:行业 机构:天风证券股份有限公司 研究员:朱于畋 日期:2021-01-19

  预期收益率平稳,城商行产品收益率较高

      产品预期收益率平稳。本期 (1/10-1/16,下同) 1 周/2 个月/9 个月期限人民币银行理财产品预期年化收益率环比下降,1 周期限产品的跌幅最大,为-6.6bps。2 周/1 个月/3 个月/3 个月/6 个月/1 年期限人民币银行理财产品预期收益率环比增长,1 年期限产品的涨幅最大,为11.6 bps。

      城商行预期收益率高于市场。从机构类型来看,2021 年1 月7 日的六大行/股份行/城商行/农商行3 个月期限人民币银行理财产品预期收益率分别为3.56%/3.97%/3.94%/3.85%。

      新发行短期非净值型产品占比增加

      本期发行产品数量最多的银行是建设银行,达59 款。发行产品数量最多的十家银行分别发行了59 款、32 款、21 款、18 款、16 款、14 款、13 款、13 款、11 款、10 款。

      发行产品按运作模式分封闭式净值型产241 款,占比72.4%;按收益类型分非保本型产品324 款,占比97.3%;按期限类型分1-6 个月产品232 款,占比69.6%;按基础资产分以债券和利率为基础资产的产品377 款,占比44.1%(同一产品可能属于多个不同的基础资产类别)。

      新到期1-3 个月期限产品占比增加,保本型产品占比减少本期到期产品按期限类型分1-3 个月387 款,占比39.0%;按收益类型分非保本型产品975 款,占比91.3%。

      六大行净值化进度较慢

      六大行净值型产品占比下降。截至 2021 年 1 月 17 日,六大行/股份行/城商行/农商行的净值型产品占比分别为 12.81%/37.10%/53.44%/36.94%。与1 月 10 日相比,净值化进度分别变化了-0.02%/0.30%/0.39%/0.10%。

      本期披露有效数据产品净值增长率降低。其中净值增长率小于0/在0-0.1%之间/在0.1-0.2%之间/在0.2-0.3%之间/在0.3-0.4%之间/在0.4-0.5%之间/大于0.5%的产品分别有85/370/931/269/127/51/416 款。平均值为0.37%,中位数为0.18%,最大值为4.69%,最小值为-4.66%。

      1 月17 日理财子在售产品84 款,工银理财14 款1/17 在售产品主要是1-3 年中低风险固收类净值型产品。在售产品期限以1-3 年为主,共45 款;投资性质以固定收益类为主,共71 款;运作模式以封闭式净值型为主,共52 款;风险等级以二级为主,共52 款。

      风险提示:负债成本大幅上升;信用利差大幅上升;流动性收紧过快。