国开债20年第15、16期增发

类别:债券 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:陈健恒 日期:2021-01-14

  【利率债一级市场】

      截至1 月13 日,本周利率债已公告发行总计4024 亿元,其中一般利率债3080 亿元、地方债944 亿元。本周利率债总计到期5599.3 亿元:记账式国债3631.5 亿元,国开债1567.8 亿元,农发债400 亿元。

      【资金面及市场】

      周三央行进行20 亿元7 天逆回购操作,当日有100 亿元逆回购到期,净回笼80 亿元。央行少见进行20 亿元逆回购操作,继续释放维护流动性稳定的意图。虽然存款类金融机构各期限回购利率继续小幅上行,但银行间市场资金供需整体仍稳中偏松。全天看,DR001 上行6bp 至1.39%,DR007 上行6bp 至1.92%。

      一级方面,周三两期附息国债、农发行三期债招标结果较好,5Y 附息国债、1Y 农发债中标利率低于预期,其余品种中标利率符合预期,倍数分化。二级方面,债市期现货均走暖,在央行释放维护流动性之意以及资金面稳中偏松的情况下,银行间现券中短端收益率继续下行,且带动长端收益率也有所下行,同时国债期货主力合约均收涨。全天看,10 年国开活跃券200215 收平于3.515%,10 年国债活跃券200016 下行1.5bp 报3.125%。

      【招投标建议】

      1 月13 日1Y、10Y国开债分别成交在2.27%、3.52%,我们预计1 月14 日1Y、10Y 国开债分别成交在2.08%-2.13%、3.46%-3.51%。