宏观日报：央行月末超预期投放2000亿MLF

　　宏观观市

    　　11 月30 日，央行发布公告称，为维护月末流动性平稳，当日开展2000 亿元中期借贷便利（MLF）操作和1500 亿元7 天逆回购操作，中标利率分别为2.95%、2.20%。

    　　此次月末央行的流动性投放让市场略感意外，首先央行近年来逐渐形成了按月开展MLF 操作的惯例，每月1 次，每次在每月的15 日左右进行，今年前10 个月都遵循此惯例，11 月16 日央行已经进行了一次8000 亿元的MLF 操作，所以此次MLF 投放并不在计划内。其次，从投放的量来讲，11 月共开展1 万亿元MLF 操作，此前央行单月操作的最高记录是2016 年1 月的8625 亿元，在量上创下了新纪录。央行意外操作MLF 一方面可以避免12 月中旬投放过多，与中下旬财政集中投放错开，另一方面可以缓解银行负债的压力，减少MLF 到期与银行缴准日叠加对市场造成的冲击，呵护年底流动性。人民银行《三季度货币政策执行报告》称，稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向。此次MLF 操作具有一定的信号意义，后续MLF 可能作为更加灵活的基本货币政策工具，不定期操作可能会成为调控货币市场流动性的方式。

    　　重点宏观动态

    　　【宏观动态】疫情后经济恢复持续加速，11 月中国制造业运行出现十年来最强劲改善。12 月1 日公布的11 月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得54.9，高于10 月1.3 个百分点，为2010 年12 月以来最高值。（wind）

    　　【宏观动态】我国网络安全产业呈高速增长态势，2020 年产业规模预计将超过1700 亿元。下一步我国将着力谋划“十四五”时期网络安全产业发展，加快制定促进网络安全产业高质量发展的意见，深入实施工业互联网创新发展等一批重大工程。

    　　风险提示：宏观经济不达预期；政策执行不达预期；下游需求持续低迷。