兼评富国中证智能汽车主题ETF投资价值:掘金智能汽车“黄金十年“

类别:基金 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:林志轩/刘千琳/林晓明/何康 日期:2020-12-02

  全文摘要

      本文梳理智能汽车板块的上下游产业链、投资逻辑和投资价值及机会,介绍中证智能汽车主题指数及富国中证智能汽车主题ETF 投资价值。智能汽车行业受政策和需求双驱动,迎来快速发展的“黄金十年”,我们认为智能汽车产业链公司有望迅速成长。中证智能汽车主题指数反映智能汽车产业链公司整体表现,指数呈现大、中盘风格,2015 年以来表现出色,估值低于相关主题指数。富国中证智能汽车主题ETF(基金代码:515250;认购代码:515253)跟踪中证智能汽车主题指数,募集期自2020 年12 月1日至12 月18 日,是投资智能汽车板块的重要工具型产品。

      政策和需求双驱动,智能汽车行业有望迎来快速发展的“黄金十年”

      我们认为2020 年~2030 年是智能驾驶发展的“黄金十年”。根据国家规划,2025 年L2-L3 级的智能网联汽车销量渗透率50%, 2030 年渗透率有望超过 70%,L4 级别车辆有望广泛应用。为了增强产品竞争力,新车智能驾驶舱和ADAS 渗透率正在迅速提升,我们预计2025 年,智能座舱行业空间有望达到1100 亿元,2021-2025 年复合增速17%。根据罗兰贝格测算,2020 年全球自动驾驶车端系统的市场规模1138 亿美元,到2030 年市场规模有望达到5000 亿美元,其中芯片、传感器、软件算法将贡献主要增量。我们认为智能汽车产业链公司有望迅速成长,具有较高投资价值。

      中证智能汽车主题指数反映智能汽车产业链公司整体表现中证智能汽车主题指数(指数代码:930721)于2015 年8 月5 日由中证指数有限公司发布,该指数选取为智能汽车提供终端感知、平台应用的公司,以及其他受益于智能汽车的代表性沪深A 股作为样本股,反映智能汽车产业链公司整体表现。从指数成分股申万行业分布看,截至2020 年11月30 日,中证智能汽车主题指数成分股集中在电子、计算机、汽车、通信四个一级行业,并侧重汽车零部件、计算机应用、电子制造和通信设备等二级行业,相比其它智能汽车相关指数在软硬件行业上配比更为均衡。

      中证智能汽车主题指数呈现大、中盘风格,2015 年以来表现出色从成分股数量和权重在各市值区间分布情况看,中证智能汽车主题指数权重向行业头部公司集中,呈现出大、中盘风格。从统计区间内(2014 年12 月31 日至2020 年11 月30 日)收益风险指标看,中证智能汽车主题指数年化收益率、夏普比率均高于其它智能汽车相关指数以及沪深300、中证500 和创业板50 指数,适合预期风险水平较高,同时有智能汽车及相关产业配置需求的投资者。截至2020 年11 月30 日,中证智能汽车主题指数估值纵向对比高于自身历史水平,横向对比低于其它相关主题指数。

      富国智能汽车ETF 是全市场首只智能汽车主题ETF,12 月1 日开始募集富国中证智能汽车主题交易型开放式指数证券投资基金(基金代码:

      515250;认购代码:515253)是全市场首只智能汽车主题ETF,场内简称智能汽车,标的指数为中证智能汽车主题指数,募集期自2020 年12 月1 日至12 月18 日。富国中证智能汽车主题ETF 拟任基金经理为张圣贤先生。截至2020 年11 月30 日,富国基金已发行或发行中的ETF 基金(除联接基金)共16 只,覆盖宽基、行业、主题等投资类型,规模合计达到111.9 亿元。富国中证智能汽车主题ETF 的发行和上市将进一步完善公司ETF 产品线布局。

      风险提示:本报告对历史数据进行梳理总结,历史结果不能简单预测未来,规律存在失效风险。报告中涉及到的具体基金产品不代表任何投资意见,请投资者谨慎、理性地看待。