食品行业周报:2020年前十月全国酿酒产业利润增长8%

类别:行业 机构:海通证券股份有限公司 研究员:闻宏伟/程碧升/颜慧菁/张宇轩 日期:2020-12-02

板块表现:本周(11 月20 日-11 月27 日)大盘指数涨跌幅+0.52%,食品饮料指数涨跌幅-1.5%,涨跌幅在28 个子行业中排名第18。表现前三板块为白酒板块涨跌幅-0.41%,调味发酵品板块涨跌幅-1.77%,啤酒板块涨跌幅-1.88%。个股涨幅前三为顺鑫农业(+14.05%)、加加食品(+10.12%)、香飘飘(+4.28%)。

    个股跌幅前三为青青稞酒(-19.98%)、吉林森工(-18.90%)、绝味食品(-13.21%)。

    个股要点:【贵州茅台】11 月23 日,公司发布了关于媒体报道的澄清公告。此前有媒体将商超、电商等视为直销渠道,认为公司2020 年第四季度直销渠道占比及业绩将大幅提升。本次公司澄清表明,公司2020 年第四季度直销收入占比和前三季度相比不会有显著变化。【桃李面包】11 月27 日,公司发布了关于向全资子公司增资的公告。公司拟用人民币13,000 万元对四川桃李进行增资,目的是为支持四川桃李推进业务发展,扩大业务规模,从而提升公司整体竞争力和盈利能力。【伊利股份】公司于11 月20 日成功发行了2020 年度第三十四期超短期融资券,发行总额25 亿元,发行利率1.7%。公司于11 月25 日成功发行了2020 年度第三十五期、第三十六期超短期融资券,发行总额分别为25 亿元、15 亿元,发行利率1.7%。

    行业观察: 据微酒公众号,11 月23 日,泸州市酒业发展促进局发布11 月上旬泸州〃中国白酒商品批发价格走势分析报告,全国白酒商品批发价格定基总指数为105.83,上涨5.83%。其中,名酒价格定基指数为107.02,上涨7.02%;地方酒价格定基指数为103.90,上涨3.90%;基酒价格定基指数为106.20,上涨6.20%。全国白酒价格环比总指数为100.09,上涨0.09%。从分类指数看,名酒价格环比指数为100.02,上涨0.02%;地方酒价格环比指数为100.29,上涨0.29%;基酒价格环比指数为99.97,下跌0.03%。

    据微酒公众号,11 月28 日,中国酒业协会发布1-10 月全国酿酒产业产经数据,全国酿酒产业规模以上企业酿酒产量4579.84 万千升,同比下降3.07%;销售收入6639.91 亿元,同比增长0.08%;利润总额1382.49 亿元,同比增长8.07%。

    本周观点及推荐组合:可选消费继续领先,必选中啤酒行业转型正当时。我们推荐三条主线:一是稳增长低估值的一线白马,首推高端白酒板块,关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份,食品龙头(伊利股份、双汇发展);二是利润提升空间大的啤酒板块,包括青岛啤酒,关注华润啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒;三是直销渠道收缩传统渠道受益的保健食品行业,推荐汤臣倍健。

    行业最新数据:2020 年11 月20 日全国牛奶零售价为12.34 元/升,环比前一周上涨0.08%,2020 年年初至今呈微降后上升;2020 年11 月20 日全国酸奶零售价为15.49 元/公斤,环比前一周下降0.13%,2020 年年初至今呈微增。

    2020 年11 月18 日全国生鲜乳平均价为4.04 元/公斤,环比前一周上涨0.5%,2020 年年初至今下降后上升。(已更新至最新数据)

    风险提示:经济增速放缓,原材料成本上升,食品安全问题,国内外疫情控制进程不及预期。