英维克(002837):联合百度推出“冰川”制冷方案增厚公司业绩

类别:公司 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:张建民 日期:2020-11-27

  报告导读

      联手百度发布“冰川”相变冷却系统,扩大百度合作力度,带来业绩弹性;全行业温控需求刚性增长,公司行业领先成长空间广阔,“买入”。

      投资要点

      百度携手英维克发布“冰川”相变冷却系统

      11 月25 日,2020 数据中心标准峰会上,百度携手英维克等合作伙伴正式发布“冰川”相变冷却系统,该系统具备高适应性、快速交付及成本优势,明显提升数据中心算力,目前英维克产品已在百度数据中心实现规模化部署。

      百度数据中心投资预期高企,有望增厚业绩

      百度宣布未来十年继续加大在人工智能、芯片、云计算、数据中心等新基建领域投入,预计到2030 年百度智能云服务器台数超500 万台,估算未来每年新增服务器将达40-50 万台。“冰川”相变冷却系统作为新解决方案产品价值将明显提升,扩大百度合作将增厚公司业绩,验证我们11 月9 日深度报告中量价齐升的逻辑。

      技术不断迭代更新,产品创新实力持续领先

      未来数据中心在单柜热密度提高、PUE 降低、模块化、预制化等演进下,创新性架构和技术方案数据中心的应用将增加,客户对温控系统提供商的技术创新能力、方案定制能力、快速响应能力、规模化生产能力等提出更高要求。公司是国内最早推出间接蒸发冷却方案并实现商业化的厂商之一,此次“冰川”相变冷却系统百度合作是公司能力优异的再次展现。

      公司面向多行业提供包括XFlex 间接蒸发冷却解决方案、XSpace 高效微模块方案、XGlacier 高效液冷方案、XSource 蒸发冷集成冷源方案在内的多样化解决方案。在全行业信息化、5G、云计算驱动数据量爆发趋势下,成长空间广阔。

      盈利预测及估值

      预计公司2020-22 年净利润1.95/2.51/3.08 亿元,PE 34/27/22 倍。温控行业增长逻辑明确,公司具备客户、技术、产品优势,并且纵横布局产业环节拓展,业绩具备更大弹性,维持“买入”评级。

      风险提示:客户拓展和订单获取不及预期;竞争加剧导致毛利率降低等。