金融行业：嘉信理财的成功经验及对我国财富管理行业的启示

经过近半个世纪的发展，嘉信理财从一家小型的折扣券商逐步发展成为全球最具影响力的互联网券商之一，同时也成为美国个人金融服务市场重要的引领者。其不断发展的业务与商业模式，堪称创新典范。本报告详细剖析了嘉信理财发展现状及历史进程，并着重研究了嘉信理财资产管理及财富管理业务构成情况，参考借鉴嘉信理财取得成功的若干因素，这对于寻求突破我国现阶段财富管理行业所面临的“内争外挤”的不利状况，努力为我国财富管理行业的建设提供有益参考

    　　嘉信理财对我国财富管理行业带来的启示

    　　（一）拓展多层次财富管理市场，避免同质竞争据测算，截至2019年底，我国居民可投资资产已突破200万亿元，同时高净值人群也已接近200万人。但目前，我国国内财富管理行业的业务发展同质化明显，与此同时，财富管理行业缺乏专业的服务能力，大多数财富管理机构或公司的服务能力还无法匹配高净值人群的需求。此外，我国居民资产配置不合理或错配风险较高，一方面房地产在居民资产配置中的比重相对较高。随着“房住不炒”及“因城施策”政策的稳步落实，房地产行业所面临的不确定性导致居民家庭财富的流动性风险将日益突出。另一方面，据央行调查，我国家庭财富投资偏稳健保守，财富管理市场工具错配程度明显，资产配置的合理性还有很大的改善空间。未来，应大力发展多层次财富管理市场，避免行业同质低效竞争。

    　　（二）从产品导向转变为客户导向，满足投资者多元化需求财富管理行业在我国的发展还处于起步阶段，产品的设计更多的还是一种自上而下的发展模式，即财富管理机构设计一种财富管理产品，如保险、信托计划和基金，并出售给投资者。由于缺乏对投资者风险偏好和理财目标的全面科学的分析，通常会出现期限错配、风险回报错配等情况。财富管理公司或机构需要从不同客户的真实需求出发，开发科学的资产投资评估体系，合理高效配置客户资产，更好地满足不同客户的多元化理财目标。

    　　（三）培养壮大金融人才队伍，夯实财富管理行业发展根基随着改革发展和全球化的深入，我国财富管理行业不仅要熟悉国内金融市场，而且还要具备全球资产配置能力。通过建立全球资产配置平台，为客户提供综合资产配置方案，才能更好地满足客户的个性化理财需求。但目前，我国财富管理行业专业化人才队伍稀缺，人才建设依然任重道远。我国财富管理行业需要大力吸引、培养并留住人才，通过人才队伍建设不断夯实财富管理行业根基。

    　　（四）并购金融科技类公司，提高产品营运效率人工智能、大数据、云计算、区块链等金融科技手段能有效明晰客户画像、洞察客户需求、理解金融产品、优化资产配置。在整个财富管理行业面临“内争外挤”的不利情况下，合理利用互联网、大数据和云计算等新金融科技手段能有效提高运营效率和客户服务体验，是财富管理机构可持续发展的重要基础。嘉信理财的并购战略使得其一路发展壮大，我国财富管理机构或公司也可借鉴其战略战术，在其发展阶段有选择性的收购或入股一些发展得比较好的金融科技类公司，有序开展数字化的客户经营，驱动业务及服务模式创新，为客户提供智能、高效、便捷的财富管理服务。