基础化工行业周报：拉尼娜现象对橡胶、棉花和棕榈油的影响

　　本周观点：拉尼娜现象对橡胶、棉花和棕榈油的影响农产品的价格波动主要来自供给端的扰动，而农产品供给的扰动主要驱动因素是气候因素。当前北半球偏冷的气象已经出现，按照主要气象机构的预测，今年冬天出现拉尼娜的现象概率极大。美国国家海洋和大气管理局近期宣布：太平洋海水异常变冷所引发的拉尼娜现象已正式形成。中国国家气候中心也表示，预计今冬将形成一次弱到中等强度的拉尼娜事件。根据哥伦比亚大学国际气候与社会研究所的模型预测，今年10-12 月发生拉尼娜现象的概率将接近80%。

    　　无论是厄尔尼诺还是拉尼娜现象，都会造成全球气候的异常。具体到拉尼娜而言，降水较以往增加区域：赤道太平洋西岸地区，如印度尼西亚、菲律宾、澳大利亚东部、巴西东北部等地降雨偏多。 降水较以往减少区域：赤道太平洋东岸地区，使美国西南部和南美洲西岸变得异常干燥。

    　　拉尼娜现象对橡胶的生产有明显的不利，2016 年年底那一波橡胶轰轰烈烈的行情与拉尼娜现象有很大的关系，至于棉花和棕榈油受拉尼娜的影响不大。

    　　后面密切关注橡胶产业链的公司，如天然橡胶的中化国际、海南橡胶，丁二烯的华锦股份和齐翔腾达。

    　　本周涨幅靠前品种：DMF（华东地区）(+29.9%)、丁二烯（上海石化）(+29.6%)、纯MDI（华东地区）(+27.8%)、煤焦油（山西工厂）(+20%)、NYMEX 天然气(+14.1%)、二氯甲烷(华东地区)(+13.7%)、丁苯橡胶（华东）(+12.5%)、草甘膦（浙江新安化工）(+12.1%)、顺丁橡胶（华东）(+10.4%)、苯乙烯（华东地区）(+8.1%)；

    　　本周跌幅靠前的品种：生物素(-13.6%)、维生素K3（MSB96%）（市场报价）(-11.8%)、丁烷(地中海(FOB EX-REF/STOR))(-10.6%)、维生素D3:国产（市场报价）(-8.8%)、丙烯酸（浙江卫星）(-6.1%)、乙烯（东南亚CFR）(-6%)、维生素E:国产（市场报价）(-5.5%)、维生素B12:液相1%:国产(-5.4%)、丙烷(地中海(FOB EX-REF/STOR))(-4.3%)、石脑油（新加坡）(-4.3%)。

    　　投资建议：油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份，其他关注卫星石化和民营大炼化；农药关注扬农化工、长青股份、利尔化学、先达股份和利民股份，煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工，钾肥关注冠农股份等，磷肥关注新洋丰、云天化，染料关注浙江龙盛，闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业，氯碱关注中泰化学；氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等IC 电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料、万润股份和锂电材料细分领域龙头：当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。

    　　风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。