基础化工行业周报:油价上涨 纯MDI、丙烯腈、粘胶短纤、甘氨酸等产品价格上涨

类别:行业 机构:国投证券股份有限公司 研究员:张汪强 日期:2020-10-11

核心推荐

    基础化工重点

    核心资产(万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成);钛白粉(龙蟒佰利)、碳纤维(光威复材)、氨纶与聚氨酯(华峰氨纶)、食品添加剂(金禾实业)、沸石/OLED(万润股份)、农药(利尔化学、广信股份)、复合肥(新洋丰)等。

    石油化工重点

    OPEC+联合减产形成油价底部支撑,但仍需关注非OPEC 产量(加拿大重质油、巴西、中亚)、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3 轻烃裂解的优秀民营炼化企业(卫星石化、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化);关注宝丰能源。

    每周行业动态更新

    本周化工品价格指数持平,核心原料油价上涨,LPG 气上涨,LNG 气上涨;C3、芳烃、化纤、氯碱、橡胶、塑料部分产品价格上涨。

    本周中国化工品价格指数CCPI 持平;核心原料价格布油+9.1%,进口LPG+8.0%,国产LNG 气+1.9%。

    原料端, C3、芳烃多数产品价格上涨;制品端,化纤、氯碱、橡胶、塑料部分产品价格上涨,维生素部分产品价格下跌。

    本周油价上涨,飓风叠加挪威工人罢工减少供应,海外公共卫生事件依旧严峻。

    本周油价上涨,布油结算价从39.3 涨至42.9 美元/桶(涨幅9.1%)、美油结算价从37.1 涨至40.6 美元/桶(涨幅9.6%);美国商业原油库存4.93 亿桶(周环比+0.1%),美国原油钻井数193 口(周环比+2.1%)。

    供应端,本周飓风使墨西哥湾原油产量下降,叠加挪威油气巨头Equinor ASA的工人因薪资问题而不断升级罢工导致该国产量收缩8%,此外沙特高级石油顾问表示,随着原油供应进一步过剩,沙特正考虑取消原定明年初实施的增产计划,共同形成价格利好。需求端,海外公共卫生事件仍旧严峻,燃料需求前景引发担忧情绪。政策端,美国总统改口称新的经济刺激计划仍可开启谈判,为市场注入一定信心。OPEC 公布《2020 年世界石油展望》,该报告显示,全球石油需求将在本世纪30 年代末趋于平稳,而且届时可能已开始下降,反映出公共卫生事件对经济和消费习惯的持久影响。

    重点化工品观点更新:

    化工品价格涨跌幅:

    本周价格涨幅靠前的重要产品为纯MDI+10%、促进剂(促进剂CZ+6%、促进剂M+5%等)、MDI 综合价格+5%、丙烯腈+5%、粘胶短纤+5%、甘氨酸+5%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为碳酸二甲酯DMC-15%、碳铵-9%、维生素(维生素B6 -3%、维生素D3 -3%、维生素A -3%等)等。

    下游需求缓慢恢复,供方上调指导价格,纯MDI 价格上涨。

    本周纯MDI 涨9.5%至23000 元/吨。需求端,下游整体反应平淡,部分刚需小批量成交,内贸需求处于缓慢恢复状态;供给端,厂商陆续公布新月指导价格,万华和亨斯迈10 月份挂牌价上调至19800 元/吨,较前期上涨1800 元/吨,上海科思创纯MDI 最新一口价23000 元/吨,较前期上调3000 元/吨,货源供应短缺,仅满足合约客户供应,场内货源整体偏紧,推高纯MDI 价格。

    下游开工良好,供给端检修计划形成利好,丙烯腈价格上涨。

    本周丙烯腈涨5.1%至9200 元/吨。需求端,下游整体开工良好,腈纶企业平均开工率7 成偏上,ABS 企业开工近100%,丙烯酰胺开工大约60%,形成需求端利好;供给端,抚顺石化9.2 万吨/年的丙烯腈装置计划10 月17 日左右开始停车检修,预计持续半个月左右时间,赛科备货亦或将检修,届时供应将相对减少,形成利好。

    下游产品价格上涨,行业开机率提升谨慎,共同推升粘胶短纤价格。

    本周粘胶短纤涨4.7%至9000 元/吨。需求端,国庆期间下游人棉纱多数品种价格上扬,形成需求端利好;供给端,目前粘胶短纤成本端市场保持坚挺,厂家依旧处于亏损状态,行业开机率提升谨慎,叠加需求端利好共同推升粘胶短纤价格。

    下游恢复正常形成旺盛需求,甘氨酸价格上升。

    本周甘氨酸涨4.5%至11500 元/吨。需求端,草甘膦开工逐步恢复正常,西南供应商全部复产,形成对甘氨酸的旺盛需求;供给端,甘氨酸开工较国庆假期前略有上调。

    下游备货心态足,叠加检修安排推高烧碱价格。

    本周烧碱涨4.2%至500 元/吨。需求端,市场下游需求稳定,未来检修计划导致铝厂和其他用碱厂家备货心态较足;供给端,中东部地区节前库存得到有效释放,厂家库存水平较低,此外10-11 月份山东金岭、华泰、海力、山铝、信发皆有检修安排,形成供给端利好。

    风险提示:原料价格波动、下游需求不及预期等。