金融行业点评-比较PAYPAL与蚂蚁集团:有何差异?

类别:行业 机构:国信证券股份有限公司 研究员:陈俊良/王剑/田维韦 日期:2020-09-21

  事项:

      随着蚂蚁集团上市临近,投资者对PayPal 的关注度也在增加。PayPal 是一款跟支付宝很像的支付工具,本文重点对PayPal 进行介绍,并比较其与蚂蚁集团的不同之处:PayPal 与蚂蚁集团在商业模式上具有明显差异,而且在规模方面与蚂蚁集团也不可能同日而语。

      评论:

      PayPal 的发展历程是怎样的

      (1)初创

      PayPal 的前身是成立于1998 年的Confinity,后者一开始做安全软件但没赚到钱,于是转而研发数字钱包,并在1999年发布PayPal 这个产品。2002 年Confinity 更名为PayPal 并进行了IPO。

      (2)eBay 时期

      2002 年上市后没多久,PayPal 就被eBay 收购。

      被eBay 收购后,PayPal 有了场景加持,交易量迅速增加,随后将业务拓展至更多的非eBay 场景。PayPal 的支付规模从2003 年的122 亿美元增长到2014 年的2279 亿美元,CAGR 达到48%。随着业务拓展,其支付规模越来越多地来自非eBay 场景,2014 年时来自eBay 的交易规模占比降至26%。

      用户数方面,PayPal 的年活跃用户数从2005 年的0.41 亿户增加至2014 年的1.62 亿户,CAGR 达到16%。

      (3)分拆上市

      2015 年,PayPal 从eBay 分拆并单独上市。

      从eBay 剥离之后,PayPal 仍然维持了稳定的增长,其近几年的支付规模增速维持在25%左右的水平。用户数方面,PayPal 的年活跃用户数增速则在15%左右。

      (4)进入中国市场

      2019 年,PayPal 收购国付宝70%股权,正式进入中国支付市场,也是首家获取国内支付牌照的外资机构。截止目前,PayPal 在国内支付市场的影响力还不大。