事件和热点观察专题研究系列之(12)-理解美联储货币政策改革:1-8月工作论文综述

类别:债券 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:朱林宁 日期:2020-09-09

  创新点和投资要点:

      2020 年上半年,为应对新冠疫情的爆发,美联储以“无上限的量化宽松和接近于零的超低利率”进行了大规模的政策对冲。

      2020 年下半年来,随着后新冠疫情时期的到来,美国经济和市场面临形势皆有变化,美联储宣布调整货币政策框架,对未来美国和全球经济和市场走向存在显著不确定影响。

      如何更好的理解美联储货币政策框架调整的背景、思路、主要结论和未来走向?我们通过对2020 年1-8 月以来的77 篇美联储工作论文进行回顾,摘选其中20 篇进行综述,以帮助市场和投资者加深对美联储此次货币政策框架改革——而这一方法,正是美联储本身提出的提升货币政策和市场有效性的途径之一。

      具体摘选议题包括:

      一月,货币政策传导和有效性等;二月,通胀风险与货币政策传导等;三月,财政政策有效性等;四月,新冠疫情与大流行等;五月,货币政策不确定性与衰退预测等;六月,大流行病时期的资产购买与流动性等;七月,通货膨胀异质性等;八月,对现行货币政策框架改革密集研讨。

      风险提示:

      经济数据不及预期;疫情发展超预期;不确定性风险等。