豆粕日评:止跌企稳

类别:金融工程 机构:国新国证期货有限责任公司 研究员: 日期:2020-08-13

豆粕主力2101 合约早盘冲高,今日报收3881 元/吨,较前日+30点,涨幅1.05%,开盘价2853,最低价2831,最高价2891。成交量1195344 手,持仓量1301102 手,日增仓21317 手。

    消息面

    1、USDA8 月大豆供需报告:美国农业部继续大幅度提高中国的大豆进口量,2019 年10 月至2020 年9 月预计我们中国进口总量9800 万吨,相比上月9600 万吨继续上提200 万吨。预计2020年10 月至2021 年9 月我们中国进口总量达到9900 万吨,这都是创记录的数据预期。

    2、USDA8 月大豆供需报告:美国农业部对美国新豆产量预计1.204亿吨,历史上最高的产量为2018 年的1.205 亿吨,预计的大豆单产为53.3 蒲式耳/英亩,是美国农业部预测中出现最高预期值。

    3、需求方面,国内生猪存栏量持续回升,生猪生产恢复向好。截至6 月底,生猪存栏量比去年年底增加了3000 万头,达到3.4亿头。从农业农业村监测的情况来看,6 月能繁母猪存栏量进一步恢复,环比增长4.3%,连续9 个月环比增长,同比增长3.6%,自2018 年4 月以来首次实现同比增长。按照现在的发育速度,能繁母猪妊娠4 个月+仔猪育肥6 个月=10 个月生猪出栏,生猪存栏量将在8 月之后开始大规模恢复,稳步恢复的需求也将抑制豆粕下跌空间。从豆粕表现消费来看,第二季度豆粕消费量为1974 万吨,环比增长28.1%,同比增长12.6%;第三季度以来,每周的豆粕消费量均在150 万吨以上,均大幅好于往年。

    后市展望

    CBOT 大豆价格上涨,8 月份WASDE 报告中美豆丰产预期兑现,交易商回补空头头寸推升价格。中长期来看,本年度巴西大豆供应将逐渐趋于紧俏,而国内豆粕需求持续旺盛,因此中国对2020/21 年度美豆的采购量或许会接近于2016 年的超高水平,这将成为再度推动CBOT 大豆上涨的驱动,并带动豆粕期货价格上涨。关注60 均线的压力位。