2020年7月挖掘机跟踪报告:西部基建需求强劲 销量延续高增

类别:行业 机构:西部证券股份有限公司 研究员:雒雅梅 日期:2020-08-05

预计7月国内销量1.73万台,同比增长近70%:从西部证券独家合作方提供的经销商零售数据前瞻来看,7月样本数据端环比下降20.36%;同时,草根调研反馈经销商端库存情况继续维持低位,因此我们预计主机厂内销情况与经销商零售端情况接近,环比下降约20%,同比增长约70%,继续延续4月以来高增长趋势。

    7月西部地区基建驱动明显,是高增长的主力:从西部证券独家合作方提供的经销商零售数据前瞻来看,7月环比降幅降低的省份包括云南、福建、贵州、甘肃、西藏等地;同时,考虑到新疆2019年的低基数,新疆地区销量同比增速预计依然大幅超越行业平均。综合来看,西部地区基建驱动的主要省份依然是7月高增长的主体。

    基建资金面继续支撑挖掘机采购需求增长:从专项债情况来看,2020年1-7月累计发行22,486亿元,YOY+35.5%;去除棚改和土储项目后,YOY+187.5%。从资金面来看,1-7月基建相关专项债的同比高增将驱动基建需求持续增长。

    投资建议:建议关注工程机械板块投资机会,重点关注三一重工(600031.SH)、中联重科(000157.SZ)。

    风险提示:草根调研样本点与行业整体情况偏离、零售端数据样本因客观因素失真、宏观经济环境变化等