计算机行业研究:央行定调 数字货币加速推进

类别:行业 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:刘高畅/杨然 日期:2020-08-04

  事件:2020 年8 月3 日,央行召开2020 年下半年工作电视会议,会议指出,2020 年下半年,法定数字货币封闭试点已经顺利启动。将积极稳妥推进法定数字货币研发。加快建立覆盖全市场的交易报告制度和总交易报告库。

      央行数字货币自2014 年开始筹备,2019 年提升至国家战略高度,2020年推进明显加速。1)早在2014 年央行就成立法定数字货币专门研究小组,进行初期技术储备、知识积累。经历三年储备期后,2017 年受币圈事件影响有所放缓。“DCEP”概念由时任央行行长的周小川2018 年3 月9 日在十三届全国人大一次会议“金融改革与发展”主题记者会上首次提出:央行研发的法定数字货币的名字是“DC/EP”(DC,digital currency,数字货币;EP,Electronic Payment,电子支付)。2)2019 年8 月2 日,央行召开2019年下半年工作电视会议,指出下半年要加快推进法定数字货币(DC/EP)研发步伐,推进进度开始明显加快。2019 年12 月9 日,《财经》杂志报道,DCEP 有望在深圳、苏州等地展开试点。3)2020 年1 月10 日,央行发文称,央行基本完成法定数字货币顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作。2020 年4 月,DC/EP 先行在深圳、苏州、雄安、成都等地进行封闭试点测试。除工、农、中、建四大国有商业银行外,还有中国移动、中国电信、中国联通三大电信运营商也都共同参与试点。2020 年7 月,美团、B站、支付宝、字节跳动等企业相继传出与中国人民银行数字货币研究所建立了“战略合作伙伴关系”。2020 年8 月,央行召开2020 年下半年工作电视会议,要求积极稳妥推进法定数字货币研发。

      2020 年全球主要国家在数字货币方面的进展明显加快,大国竞争之势加剧。主要事件包括:1)2020 年2 月5 日,美联储就电子支付和数字货币的相关技术展开研究与实验,并开始研究数字货币发行的可行性。2)2020 年5 月20 日,法国央行完成基于区块链的数字欧元测试。3)2020 年7 月13日,英国央行宣布正在考虑央行数字货币(CBDC)的研究和开发。4)2020年7 月20 日,日美欧七国集团(G7)决定将就发行央行数字货币(CBDC)展开合作,并拟协调于8 月底到9 月上旬在美国举行首脑会议,共享面向实用化的课题及各国的智慧。

      后续展望:纵观2020 年,全球大国数字货币进展加快,特别是G7 将就发行央行数字货币展开合作。而我国央行实际执行节奏也明显提速,设计研发等基础工作基本完成,重要场景试点开始启动,考虑大国竞争态势加剧,预计将进一步扩大全国试点范围,加速落地节奏。

      银行IT、支付落地场景以及底层系统预计为核心受益产业链。1)双层架构和市场化决定了商业银行IT 端投入将明显加大。为满足央行数字货币发行要求,以及双层架构和市场化理念带来落地场景的商业化机会,商业银行有望进行大量IT 端投入。2)便捷匿名的“双离线支付”带来线下支付终端的大量升级改造需求。由于央行数字货币满足双离线支付功能,即:支付双方手机均安有DCEP 数字钱包,即便没有网络,手机一碰就可以完成数字货币交易,对现有支付终端的升级改造需求较大。3)加密体系需要国内核心厂商的方案支撑。

      数字货币投资主线:1)1)银行IT 领军企业:宇信科技、长亮科技、高伟达、科蓝软件、京北方。2)支付及场景终端领军企业:优博讯、新大陆、拉卡拉、新国都、新开普、广电运通。3)加密端领军企业:数字认证、格尔软件。4)细分行业领军企业:飞天诚信、银之杰、恒生电子、金财互联、四方精创、易见股份。

      风险提示:实际推进不及预期;宏观经济风险。