固定收益研究-解构蚂蚁金服:开疆拓土

类别:债券 机构:国海证券股份有限公司 研究员:靳毅 日期:2020-07-22

  投资要点:

      2015 年-2017 年 深入布局金融生态,三板斧下加速全球化 1)笃信信用即财富,成立芝麻信用。芝麻信用推出中国首个个人信用评分—芝麻分,用一个350-950 之间的分数来衡量用户的信用程度高低。芝麻信用拉开了大数据征信的序幕,大数据征信颠覆了传统征信从数据获取、预处理到分析建模各个环节,形成对传统征信的有效补充。

      2)花呗、借呗问世,涉足消费金融 在蚂蚁金服的技术和芝麻信用的信用数据支撑下,蚂蚁金服以互联网消费金融的模式与商业银行信贷错位发展、相互补充。

      3)成立网商银行,筑梦普惠金融 通过在电商平台积累的交易和信用数据,网商银行将系统架构搭建在阿里云上 ,在大数据风控技术的支持下,实现从贷前到贷中、贷后的自动化追踪。

      4)面向全球,布局国际化金融生态 随着国内市场的日益成熟,蚂蚁金服各大板块在国内市场的市占率趋于稳定。支付宝在第三方移动支付的市场份额被瓜分,并逐渐趋于稳定,出海便成为蚂蚁金服谋求更广阔发展空间的必走之路。

      2017 年以后 去金融化,以技术全面开放迎未来 1)去金融化,服务金融机构 在竞争加剧、监管趋严等多重背景下,蚂蚁金服开始重新思考自身的定位。2017 年3 月,蚂蚁金服宣布战略定位转移,由Fintech 转向Techfin,提出去金融化,定位于科技公司,未来只做科技,基于自身的技术优势,为金融机构提供技术输出,赋能新的金融生态。

      2)技术输出,全面开放 2018 年ATEC 大会上,蚂蚁金服提出全面开放,并公布其技术战略--BASIC 战略。蚂蚁金服将基于区块链、人工智能、安全、物联网和云计算五大技术进行延伸,延伸风控、信用和连接三种能力,并将所有的技术和能力向行业开放,实现从技术到能力、业务等各层次的全面开放。

      风险提示 市场波动风险、企业经营风险