银行Ⅱ行业研究:社融延续高速增长

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:杨荣/陈翔 日期:2020-07-13

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      7 月10 日,央行发布2020 年上半年社融数据。其中,M2同比增速11.1%,人民币贷款增加19043 亿元,社融增加34300亿元。

      简评

      1、M2 增速维持高增长

      截至2020 年6 月末,M2 余额达213.49 万亿元,同比增长11.1%,增速环比持平;M1 同比增长6.5%,增速环比下降0.3 个百分点。

      2、新增社融3.43 万亿,改善幅度超出预期

      6 月,社融新增34300 亿元,环比和同比分别多增2393 和8057 亿元。社融继续延续高增速,在2 季度的3 个月中均保持3.1 万亿以上的新增量,且逐月新增量呈上升趋势。其中,表内信贷和表外融资新增量均环比增加。

      6 月,表内信贷部分新增19043 亿元,环比和同比分别多增3541 和2306 亿元。

      6 月,表外融资合计增加853 亿元,环比和同比分别多增627和2976 亿元。其中,委托贷款减少484 亿元,环比多减211 亿元;信托贷款减少852 亿元,环比多减515 亿元;未贴现银行承兑汇票增加2189 亿元,环比多增1353 亿元。

      6 月,直接融资合计增加3848 亿元,环比和同比分别多增524 和2256 亿元。其中信用债融资增加3311 亿元,环比多增340亿元,股票融资增加537 亿元,环比多增184 亿元。此外,地方政府专项债融资规模增加7400 亿元。