拓斯达(300607):抗疫产品链业务火爆 净利润迎风上扬

类别:创业板 机构:天风证券股份有限公司 研究员:邹润芳/崔宇 日期:2020-07-13

  事件:

      公司发布2020 年半年度业绩预告,预计2020 年上半年归属上市公司股东的净利润盈利3.82 亿元-4.08 亿元,同比增长344.69%-374.69%,而去年同期为0.86 亿元。

      2020 年半年度净利润大幅增长:2020 年初,新冠疫情在全国蔓延,口罩等医疗防护用品短缺。在自动化业务板块,公司主动担负起智能制造上市公司应尽的社会责任,应用控制、伺服驱动、超声波焊接等技术,在短时间内研发出口罩机并技术迭代,形成稳定出货能力,保障国内外市场需求。随着疫情逐渐在全球爆发,中国口罩出口量大幅增加,国内对口罩机的需求持续提升,抗疫产品链业务大幅增加了公司半年度净利润。

      主营业务有序开展,发展稳定:在口罩机业务火爆的同时,主营业务也继续保持稳定发展,注塑机及其周边辅助设备业务、智能能源及环境管理业务、工业机器人及自动化解决方案业务等均按公司发展战略有序部署。大客户战略收效显著。客户层面上,公司以产业链下游头部客户为主要目标,集中挖掘其自动化应用需求;在此基础上,公司持续拓展新业务与新客户。截至目前为止,公司有效拓展了伯恩光学、立讯精密、比亚迪、欣旺达、富士康等客户需求,新开拓了食品包装制造行业大客户韶能股份、新能源行业客户NVT 等。

      盈利预测及投资建议:公司口罩机业务超出我们此前预期,同时主营业务也有序开展。因此,我们预计公司在 2020-2022 年的营收增速为76.44%/16.35%/16.14%,对应的营收分别为 29.30/34.08/39.59 亿元,将2020-21 年盈利预测从5.10/5.82 亿上调至5.34/6.19 亿,预计 2022 年实现净利润6.97 亿元, EPS 预计为 2.01/2.33/2.62 元,P/E 为24.39/21.06/18.70x,维持“买入”评级。

      风险提示:宏观经济波动和下游行业周期变化风险、公司大客户战略执行低于预期、公司产品线延伸能力不足、产品替代及技术失密的风险等。