“车险综合改革指导意见征求意见稿”点评：行业短期面临冲击分化或加剧 强者恒强

　　事项：

    　　银保监会发布《关于实施车险综合改革的指导意见（征求意见稿）》。

    　　本轮车险综合改革提出了明确的改革思路和阶段性目标：

    　　1）体现以人民为中心发展思路，以“保护消费者权益”为改革主要目标，短期内将“降价、增保、提质”作为阶段性目标；2）体现高质量发展要求；3）体现市场化改革方向。

    　　具体的改革内容主要有：

    　　1）提高交强险责任限额、优化交通事故费率浮动系数，以提升交强险保障水平；2）增加车损险主险条款责任、支持开发新的附加险产品、引导合理删除免责和免赔约定、提高三责险责任限额、优化NCD 系数设计，以拓展优化商车险保障服务；3）重新测算纯风险保费、下调附加费用率上限，调整合并自主定价系数并适时放开，以完善健全商车险保费形成机制，与当前市场风险相匹配；4）商车险示范产品准入备案制化、支持中小公司优先开发差异化创新及网销电销等渠道产品，以鼓励行业创新、健全市场化、多层次的市场体系。

    　　评论：

    　　过去的“商车费改”主要着力于对车险自主定价的放开，每一轮改革都是通过对折扣系数的调整逐步打开自主定价的空间。而今年初监管提出的“车险综合改革”和此次指导意见征求意见稿并非进一步直接打开自主定价空间，更多的是推动市场更加成熟、有秩序和能够匹配现有的经济水平和需求，为未来自由定价的市场做基础准备和铺垫。其将改革的主要矛盾和思路从单纯解决费率的问题转换为解决市场存在的其他本质问题，涉及的范围更广，既涉及交强险也涉及商业车险，除了定价外，还涉及到保障程度、费率结构以及产品、渠道等方面。

    　　提高车险保障水平、范围和质量，以匹配经济水平和消费者需求。目前交强险和一些商车险的保障水平是10 几年前制定的，随着经济水平的发展车险的供给已经不能匹配消费者的需求。需求和供给不匹配，需要通过提高保障水平、范围和质量来匹配满足消费者需求，监管要求短期内做到：“价格基本上只降不升，保障基本上只增不减，服务基本上只优不差。”

    　　调整纯风险保费，以匹配当前市场风险。随着道路交通状况改善，汽车质量高，车险的赔付率逐渐走低，而过去的纯风险保费不能匹配现有的风险市场风险，改革将纯风险保费调低到适应目前的行业风险水平。

    　　调整附加费用率，优化当前成本率结构。目前车险市场的成本率结构不够健康，费用率和赔付率比例约为4:6，手续费率过高，资源过多的浪费在中介渠道上，而没有真实的为消费者服务，改革要求优化成本率结构，规定明确的费用率和赔付率指引，降费增赔，优化资源配置。

    　　短期产险行业面临冲击分化或将加剧，强者恒强。在提高保障水平方面，改革要求“降价、增保、提质”，保障水平提升了近1 倍，加量不加价势必会在短时间内压缩行业整体的盈利空间；商车险纯风险保费的降低和附加费用率下调10 个百分点对于基准保费价格影响较大，预计实际车均保费将有较大程度下降，短时间内行业保费规模和增速将下行，但价格的下降和保障水平的提升将刺激消费者的车险消费，一定程度对冲规模下降，另外，费用调整系数下限较此前略有提升将略提高基准保费起一定对冲作用。整体而言，短期内产险行业保费规模和盈利空间都将面临一定的冲击。特别是对于中小险企而言，还未形成明显的规模效应，附加费用率调整空间不及大型险企，盈利空间将被挤压甚至亏损；产品同质化下理赔服务经验质量不及大公司，没有渠道费用竞争优势后，规模增长较难。短时间内行业集中度将提升，分化将加剧，强者恒强。但这是市场机制下优胜劣汰的正常现象，也有利于倒逼其专业化转型，中小保险公司应寻求差异化的市场机会，与大公司错位竞争、特色竞争，改革也提出了在创新产品、创新渠道等方面优先支持中小公司。

    　　风险提示：新冠疫情影响超预期、经济下行压力加大、新车销量下滑、行业经营转型不达预期