环保及公用事业周报：长江经济带绿色发展政策推行 叠加长江大保护持续释放环保需求

长江经济带绿色发展政策推行，叠加长江大保护持续释放环保需求。长江经济带9 日，国家发改委修订印发《长江经济带绿色发展专项中央预算内投资管理暂行办法》，此办法对专项支持的地区、范围、项目要求做出了说明，覆盖上海、江苏、浙江、安徽、江西、湖北、湖南、重庆、四川、贵州、云南等11 省市，重点对生态环境突出问题整改项目、长江生态环境污染治理“4+1”工程项目、绿色发展示范工程、沿江黑臭水体整治项目、绿色交通项目进行支持，投资下达方式多样，投资最大数目1-3 亿元不等。7 日，生态环境部召开会议审议并原则通过《长江三角洲区域生态环境共同保护规划》，会议强调，长三角区域污染防治协作、联防联治联动要紧紧围绕区域生态环境“共同保护”要求，推动解决系统性、区域性、跨界性突出生态环境问题，把长三角区域作为生态文明制度建设的试验田。长江经济带多项文件、政策连续出台，叠加长江大保护的推进，环保需求有望持续释放。建议关注水处理龙头公司【碧水源】【国祯环保】，建议关注环境修复龙头【高能环境】。今年以来，环保产业呈现出加速回暖的态势。2020年作为十三五的收官之年，政策力度更加强势。环卫行业市场需求持续释放，环卫公司装备服务齐上阵助力地摊经济，建议关注环卫运营服务快速扩张的标的【玉禾田】【龙马环卫】【盈峰环境】【侨银环保】。日前，《重庆市生活垃圾管理条例》已纳入2020 年重庆市人大立法预备项目。《草案》将从总则、规划与建设、源头减量、分类投放、分类收集、运输和处置等方面，对重庆市生活垃圾管理作出详细规定。各地垃圾分类持续推进也为产业带来投资机会，固废产业链需求将持续释放，利好固废处理板块，建议关注优质垃圾焚烧企业【瀚蓝环境】【旺能环境】【上海环境】【伟明环保】。

    旺季煤价有所上涨，建议重点关注业绩高增长的火电龙头。动力煤价格上涨。

    　　根据煤炭市场网数据，截至7 月10 日，秦皇岛Q5500 动力煤平仓价报收597元/吨，周环比上涨20 元/吨。主产地煤价小幅反弹，山西大同Q5500 报收406元/吨，周环比上涨15 元/吨，陕西榆林Q5800 指数报收388 元/吨，环比上涨9元/吨，内蒙古鄂尔多斯Q5500 报357 元/吨，周环比上涨15 元/吨。电厂港口库存上升。截至7 月4 日，全国重点电厂库存8590 万吨，环比上升194 万吨，日均耗煤量360 万吨，环比下降23 万吨。港口方面，截至7 月10 日，重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存1051.8 万吨，环比上升32.3 万吨，长江口库存为569 万吨，环比上升16 万吨。迎峰度夏期间，进口煤限制确保煤价走高。虽然近期南方受到梅雨季节的影响，日耗保持相对平稳，但迎峰度夏的季节性需求攀升预期使得电厂在近期加速补库，而进口煤管控也在一定程度上推高了电厂补库存的积极性。国家六部委联合发布《2020 年煤电化解过剩产能工作要点》，2020 年将按需有序规划建设煤电项目，严控煤电新增产能规模，按需合理安排煤电应急备用电源和应急调峰储备电源，2020 年底全国煤电装机规模控制在11 亿千瓦以内。《要点》明确，要落实《关于深入推进供给侧结构性改革进一步淘汰煤电落后产能促进煤电行业优化升级的意见》等相关文件要求，制定本地区落后煤电机组2020 年度煤电淘汰落后产能计划，明确目标任务并组织实施。建议重点关注业绩高增长的火电龙头【华能国际】、【华电国际】和二线龙头【皖能电力】、【建投能源】。在全球降息周期推动利率不断下行的趋势下，拥有固定收益的类债券资产价值凸显。在国家电网新领导上任、十三五收官之年，特高压成为新基建的重要抓手，预计今年特高压投资有望超预期，利好外送水电。

    　　看好高股息和装机有成长的大水电板块，建议重点关注分红有承诺、集团机组投产在即的【长江电力】和分红比例大幅提升的【川投能源】。国改电改稳步推进，建议重点关注三峡集团旗下的【三峡水利】和国家电网旗下的【涪陵电力】。

    LNG 价格稳中有降。全国LNG 接收站均价下跌，工厂均价相对稳定。根据卓创资讯统计，本周全国LNG 周均价2536 元/吨，较上周下跌31.9 元/吨，环比下跌1.2%。其中，接收站出厂周均价2536.8 元/吨，较上周下跌53.2 元/吨，环比下跌2.1%；工厂出厂周均价2545.1 元/吨，较上周相对稳定。接收站方面，船期密集，且现货到岸价持续低位徘徊，加之华东地区市场竞争较大，本周期内价格有所下跌，不过也存在价格小幅震荡的情况。工厂方面，海气远距离配送略有减少，为西北、内蒙、山西和河南地区工厂挺价带来一定支撑，且目前部分工厂运营位于成本线以下，跌价意愿不足，因此工厂价格对比上期相对稳定。根据国际天然气联盟（IGU）发布的年度LNG 报告，天然气液化产能扩张的趋势预计将在今年延续下去，今年全球液化产能将增加2435 万吨，到今年底，天然气液化能力预计将扩大至4.5 亿吨。从价格方面来看，由于全球天然气产量上涨，LNG 出口设施快速投入使用，LNG 市场或供大于求，LNG 价格弱势运行，有助于扩大天然气对煤炭等的替代规模。近来全球LNG 供大于求的情况，已经导致天然气价格跌至多年来的最低水平，天然气价格或将在未来一段时间继续受到压制，直接利好有LNG 进口终端的城燃公司。建议重点关注【深圳燃气】和【新奥股份】。

    投资组合：【碧水源】+【瀚蓝环境】+【玉禾田】+【龙马环卫】+【绿茵生态】+【东珠生态】+【长江电力】。

    风险提示：项目推进不及预期；煤价持续高位运行，电价下调风险。