纸与林木产品:拥抱潮玩新趋势 享受业态高成长

类别:行业 机构:长江证券股份有限公司 研究员:鄢鹏/蔡方羿/徐皓亮/米雁翔 日期:2020-06-29

  本周专题:向泡泡玛特学习,拥抱潮玩新趋势,享受业态高成长泡泡玛特近年来快速发展,一方面受益于消费升级叠加年轻群体崛起背景下,潮玩市场进入快速成长期;另一方面,公司有明确的客群定位,主要面向一、二线城市高净值年轻女性群体,打造萌系和治愈类产品,满足目标客群喜好漫画/网剧,且乐于收藏玩偶以获取心里安慰的需求。从产品形式上,公司通过盲盒形式进行销售,大幅提升复购率并增强产品社交属性;同时,泡泡玛特积极推进线上会员制度,频繁、高效且实时与粉丝互动,持续提升用户粘性。

      参考泡泡玛特经验:1)目前国内潮玩市场方兴未艾,消费者潮玩需求尚未满足,企业应积极拥抱趋势并推出相关产品;2)IP 打造不能以量取胜,而是基于核心IP 打造生态体系,主因消费者对IP 而非对背后品牌具有忠诚度,这要求企业有较强选品实力以及针对某一IP 持续进行产品企划的能力;3)从运营策略上,盲盒是目前可行的潮玩快速推广模式,可多加借鉴,且会员制等亦是提升客群粘性的重要方式。目前国内文具&玩具类龙头亦对类似业态进行布局,最典型的是晨光文具的九木杂物社,潮玩区域IP 包括:

      樱桃小丸子、阿狸、吾皇巴扎黑等,且皆以盲盒形式进行销售。展望未来,受益于潮玩市场快速增长,且公司具有较强新品打造能力,看好相关业务或进入成长快车点。

      本周观点

      造纸中白卡和文化纸经淡季阶段性调整后企稳整固,中长期看竞争格局大幅优化,木浆系龙头周期成长路径可期,首选博汇纸业、太阳纸业,关注废纸系龙头山鹰纸业。消费电子、烟酒等包装需求景气向上,看好龙头加速提份额,推荐裕同科技、盈趣科技。精装赛道高景气,工程龙头高增长贯穿全年,继续推荐江山欧派;零售景气度回暖,类刚需属性凸显,战略布局零售品牌龙头顾家家居/敏华控股/欧派家居/索菲亚/尚品宅配/志邦家居等。文具文娱、生活用纸等日用轻工消费龙头受益于持续的成长确定性,依然是配置主线,继续重点推荐晨光文具、齐心集团和中顺洁柔。

      风险提示

      1. 全球经济景气度恢复不及预期;

      2. 原材料价格大幅波动。