A股市场观察:海外疫情二次反弹影响市场情绪

类别:策略 机构:光大证券股份有限公司 研究员:谢超/李瑾 日期:2020-06-29

  市场表现:今日市场低开低走,截至收盘,上证综指下跌0.61%,沪深300下跌0.71%,创业板指下跌0.42%,上证50 指数下跌0.61%,中证500 指数下跌0.46%,万得全A 下跌0.56%。行业层面,消费者服务、农林牧渔、医药领涨市场,非银金融、TMT 板块表现不佳,涨跌幅前三名的行业是消费者服务(+3.00%)、农林牧渔(+1.17%)和医药(+1.03%),涨跌幅后三名的行业是综合金融(-2.66%)、非银行金融(-2.47%)和传媒(-1.72%)。两市成交额小幅回落,全天共成交7162 亿元(前值7286 亿元),陆股通北向资金今日净流出14.46 亿元(前值净流入18.56 亿元)。

      市场点评:

      盘面上看,受端午假期海外股市下跌影响,今日A 股全线低开,各主要指数持续走低,午后虽有所拉升,但截至收盘,各主要指数均小幅收跌。行业方面,受海外疫情二次反弹、非洲蝗灾加剧等消息刺激,医药、农林牧渔板块领涨,午后,免税概念逆势拉升,多支相关概念股快速上涨,并拉动消费者服务板块快速上涨,除上述有利好消息刺激板块外,今日A 股大多行业小幅收跌,其中TMT 板块和非银金融板块跌幅靠前。交易情绪方面,今日个股涨少跌多,全A 上涨与下跌股票数量分别为1245 支和2497 支,两市成交额较前一交易日小幅回落,市场交易情绪较差。资金流入方面,陆股通北向资金全天净流出14.46 亿元,药明康德、贵州茅台和万科A 均被大量卖出,单支股票净卖出金额均接近5 亿元,而东方财富则获得了7.53 亿元净买入。

      消息层面,端午假期期间,海外疫情二次反弹成为市场关注焦点,美国单日新增确诊病例连续三日创疫情爆发以来新高,多州因此宣布暂停经济重启计划,受此影响,今日A 股医药板块表现强势。国内方面,6 月28 日,有消息称,证监会计划向商业银行发放券商牌照,或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商,随后证监会新闻发言人回应称:“证监会目前没有更多的信息需要向市场通报,有关情况尚在讨论中。”短期来看,即使银行能够拿到券商牌照,但由于二者在组织架构、经营理念、业务模式等诸多方面存在差异,银行仍需要一定的适应期,同时,2019 年证券业净利润仅为同期商业银行净利润的6%左右,放开券商牌照对银行净利润短期影响不大,长期来看,推动银行、证券混业经营有助于提升证券行业竞争度,中小券商生存空间可能进一步被缩小,而头部券商则有望继续做大做强。

      往后看,海外疫情二次反弹不是影响近期A 股走势的决定性因素,疫情反弹对经济的冲击也将小于前两季度,投资者更需要关心的是,在A 股上涨动力由货币驱动转化为盈利驱动的过程中,市场是否会出现调整风险。当前A 股市值/M2 位于2011 年以来的54.8%分位,市场已不再明显低估,而多项指标表明经济正逐步复苏,在企业盈利改善未得到普遍认可之前,政策过度收紧的风险或市场对政策过度收紧的担忧,可能会引发市场短期上行动能弱化的压力,在此背景下,盈利快速改善的行业值得投资者重点关注。

      风险提示:疫情快速扩散;经济增速超预期下行;海外市场波动加大。