金融IT行业快评:金融IT扬帆 银行涉券助力

类别:行业 机构:国信证券股份有限公司 研究员:熊莉/于威业/库宏垚 日期:2020-06-29

  事项:

      6月28日,根据财新周刊报道,据悉,证监会计划向商业银行发放券商牌照,或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。

      国信计算机观点:此次银行体系内做券商试点,或将从国有商业银行中进行,根据2019 年中国银行保险监督委员会的数据,目前我国的银行机构有4000 多家。我们认为若此试点成功,银行涉足券商或将在国有商业银行、股份制商业银行以及城市商业银行等银行率先大规模展开,根据我们谨慎、中性、乐观的预测,银行由于涉足券商而追加投入的IT 建设资金将达数十亿级别,进一步抬高金融IT 的行业天花板。长远来看,我们认为随着中国金融市场的不断完善与改革,其间迸发出来的IT 建设需求将持续推动我国金融IT 领域内公司的成长,建议关注恒生电子、同花顺、东方财富、长亮科技、宇信科技、财富趋势等。

      评论:

      中长期视角下,混业经营试点或将成为我国金融市场发展的里程碑事件改革开放初期,我国金融业实行的是混业经营模式,但当时由于金融体系不够完善、监管制度不够健全,所以混业经营虽然一方面丰富了我国金融机构的种类,但也带来了1993-1994 年金融业的混乱局面。随后1995 年,我国颁布了《商业银行法》从而规范了银行机构的经营范围,从此金融业分业经营的模式就以法律形式明确规定下来。从时间纵向角度来看,此次提及的“向银行发放券商牌照”为近年来首次提及,我们认为这或是金融业混业经营的标志。

      从分业经营到混业经营,我们认为是一个国家金融市场成熟的里程碑事件,回顾资本市场发展历程,从资本市场设立之初的自然混业经营,到为了防控风险而实行长达数十年的分业经营,再到现如今混业经营的试点,一方面是证明了我国金融市场风控防控能力和市场成熟度已经具备了混业经营的条件,另一方面也证明了我国庞大的金融市场现阶段需要更加多样化的参与主体为客户提供更加多样化的金融产品,这是市场自然发展壮大过程中所自然需要的。

      金融IT 随着中国资本市场的改革开放而显著受益金融IT 公司的发展是随着我国金融市场的发展而发展壮大的,在前期中国资本市场刚刚设立的时候,金融机构关注的是核心的业务系统,随着金融产品和业务的逐步扩大,金融IT 系统厂商提供的IT 系统也越来越多,随着2008 年以及2015 年的市场转牛以及市场巨幅波动,监管信息系统建设的需求被提上日程,金融IT 厂商随即提供监管信息系统。我们认为金融IT 公司的发展是助力我国资本市场的不断完善与改革开放,此行业发展逻辑可以和医疗信息化类比,医疗IT 领域的公司主要服务于医改,其业务的发展随着医改进程的加深而不断加速向前,所以在国内资本市场不断改革进化的大背景下,金融IT 的公司将获得持续受益!

      以金融IT 的龙头恒生电子为例,其产品发展随着金融改革的推进而改变。恒生电子的业务及产品是随着金融文件以及政策内容的变化而不断变化的,比如2015 年的基金法为公司带来了基金专项资产管理业务相关IT 系统的需求、金融强监管的政策环境为公司带来了风控、合规以及相关IT 系统的建设需求。所以,我们从龙头的产品及业务变化可以看出,只要中国的金融改革不断深化、开放的程度不断加深、市场对于新产品和新业务的探索没有停止,那么金融IT 公司的发展也就持续加速。若此次混业经营的试点成功实行,此举有望成为金融业发展的重要事件,金融IT的公司也将持续受益。

      银行涉足证券带来数十亿空间,建议关注核心金融IT 公司

      此次银行体系内做券商试点,或将从国有商业银行中进行,根据2019 年中国银行保险监督委员会的数据,目前我国的银行机构有4000 多家。我们认为若此试点成功,银行涉足券商或将在国有商业银行、股份制商业银行以及城市商业银行等银行率先大规模展开,根据我们谨慎、中性、乐观的预测,银行由于涉足券商而追加投入的IT 建设资金将达数十亿级别,进一步抬高金融IT 的行业天花板。

      长远来看,我们认为随着中国金融市场的不断完善与改革,其间迸发出来的IT 建设需求将持续推动我国金融IT 领域内公司的成长,建议关注恒生电子、同花顺、东方财富、长亮科技、宇信科技、财富趋势等。

      风险提示

      1、金融政策风险;2、下游客户需求不及预期;3、宏观经济下行风险。