铁矿石日报

　　总结与操作建议：

    　　昨日盘面窄幅整理，波动收窄，收高位十字星。进口矿港口现货价格昨日基本维持稳定，但国产精粉的价格再度出现集体上调。巴西矿的发运能力仍存疑，从其近期的检修计划推断，短期发运量仍较难稳定在高水平，但市场对巴西矿发运量的担忧正逐步缓解，前期看涨情绪逐步平复，多空双方的力量达成了短期的平衡。澳矿6 月的发运预期向好，尤其是BHP 和FMG 有冲年报需求，中低品澳粉的发运量预计将有明显增幅。近期唐山地区受烧结限产影响，钢厂普遍加大了对烧结矿的采购以用于储备，对铁矿的需求再度起到了短期的提振作用。从本周的到港量判断，港口库存有进一步回落的可能。

    　　低库存高需求的格局短期仍将支撑盘面价格，但当前盘面已充分反应预期且估值偏高，高基差近期也得到了明显修复，盘面若要继续上行需要供需进一步转好。随着下游赶工节奏的放缓以及南方雨季临近，成材消费将逐步转入淡季，铁矿需求端短期仍具韧性但进一步改善改善空间将较为有限。供应端也将逐步转向宽松，盘面继续上升的阻力将愈发明显。当前高位价格下市场分歧渐显，后续波动将逐步加大，暂无趋势性交易机会，可利用期权构建买入跨式的组合以做多盘面的波动率，或逢高沽空螺矿比。