电气设备与新能源行业双周报2020年第11期(总第171期):大众拟入股布局国内新能源车产业链

类别:行业 机构:长城国瑞证券有限公司 研究员:刘宾 日期:2020-06-01

  行情回顾:

      截至本报告期末,沪深300 指数2020 年跌幅5.60%,电气设备指数同期涨幅7.55%。最近一年,沪深300 指数涨幅5.30%,电气设备指数涨幅为13.75%。行业整体PE 估值28.90 倍,行业整体PB 估值2.42 倍,行业整体企业估值倍数(EV/EBITDA)为16.39倍,接近历史平均值+1 倍标准差水平,行业估值处于高位区。

      大众汽车近日宣布将以入股形式布局国内新能源车产业链公司江淮汽车与国轩高科,总投资将超过20 亿欧元。大众汽车将投资10 亿欧元,获得安徽江淮汽车集团股份有限公司母公司——安徽江淮汽车集团控股有限公司50%的股份,同时增持电动汽车合资企业江淮大众股份至 75%,获得合资公司管理权。另据国轩高科发布的公告,大众汽车将以受让及参与定增(不超过73 亿元)的方式获得公司26.47%股份,成为公司第一大股东。相较于特斯拉新建超级工厂的直接投资方式,大众汽车更看重国内渐趋成熟的产业链配套,采用直接入股的战略合作方式将更利于充分利用国内新能源车产业链资源,也将为国际汽车巨头布局国内新能源车产业开辟新的路径。国内新能源车产业链也将受益于国际汽车巨头的布局,国内外产业链融合将进一步深入。建议持续关注新能源车产业链上市公司。

      行业动态:

      大众计划收购江淮控股50%股份,深化新能源业务合作5 月29 日,江淮汽车与大众汽车签署电动车深化合作意向书,大众汽车将投资10 亿欧元,获得安徽江淮汽车集团股份有限公司母公司 — 安徽江淮汽车集团控股有限公司50%的股份,同时增持电动汽车合资企业江淮大众股份至 75%,获得合资公司管理权,实现企业管理模式变革。【电车汇】

      国际汽车巨头押注中国电动汽车市场

      5 月28 日,国轩高科发布官方公告,控股股东珠海国轩、实际控制人李缜及其一致行动人李晨与大众中国签署了《股东协议》;

      珠海国轩、李缜与大众中国签署了《股份转让协议》;公司和大众中国签署了《股份认购协议》。根据《股份认购协议》,上市公司将向大众中国定向发行相当于本次发行前国轩高科已发行的股份总数30%的人民币普通股股份。

      本次非公开发行和股份转让完成后,大众将合计持有公司4.4亿股,占公司总股本的26.47%,为公司第一大股东,李缜及其一致行动人将合计持有公司3 亿股,占公司总股本的18.2%,为公司第二大股东。【中国证券报】

      光伏扩产能受限!工信部发布征求光伏制造行业规范条件(2020年本)意见稿

      5 月29 日,工信部发布公开征求对《光伏制造行业规范条件(2020 年本)》(征求意见稿)的意见,据公告显示,严格控制新上单纯扩大产能的光伏制造项目,引导光伏企业加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。新建和改扩建多晶硅制造项目,最低资本金比例为30%,其他新建和改扩建光伏制造项目,最低资本金比例为20%,其中,电池制造项目投资强度不低于900 万元/亩,组件制造项目投资强度不低于500 万元/亩。【北极星电力网】

      总投资19.9 亿元,国内最大燃料电池汽车检验中心启动建设5 月25 日,国内最大的燃料电池汽车检验中心在天津启动建设。这个检验中心由中国汽车技术研究中心投资建设,据了解总投资额19.9 亿元,包括检测设备1000 余台套,涵盖燃料电池、动力电池、电驱动总成、电磁兼容、新能源、智能网联等技术20多个综合试验室。项目建成后,不仅具备燃料电池整车试验能力,还包括零部件及原材料全方位试验能力。这一项目将有力助推我国燃料电池汽车相关标准体系和检测方法体系的建立。【新华网】

      工信部苗圩:将从三方面发力,推动新能源汽车发展5 月25 日,十三届全国人民代表大会第三次会议在人民大会堂举行第二次全体会议。会议结束后举行“部长通道”采访活动,工信部部长苗圩在接受采访时说,新能源汽车和传统汽车一样,受疫情影响,一段时间产销受到很大影响,中央政府看到这个情况,制定了促进新能源汽车发展的政策措施。

      具体来说,就是把原本到今年年底要退坡完成的对新能源汽车的补贴和减免新能源汽车的车购税这两项政策延迟两年,用这个办法来恢复新能源车的产销增长。

      下一步的发展将从三个方面继续发力,分别是供给侧、需求侧、使用侧。从供给侧来说,我们将进一步加大放管服的力度,有序放开新能源汽车代工生产这种方式,同时对有检测能力的企业实行自检自证,减少重复检测。另外,对于创新型新能源汽车企业实行品牌授权的试点。

      从需求侧来看,我们除了落实好财税支持政策之外,还要鼓励换电新模式的发展。另外,要鼓励地方在公共服务领域更多采用新能源汽车,比如执法车、物流车、城市环卫车、清扫车等等。

      公交车、出租车也要更多的推广新能源汽车的使用,扩大新能源汽车的需求。

      在使用侧,是要继续加大充电基础设施建设,鼓励各个充电设施实现互联、互通。总而言之,我们要高度关注新能源汽车的发展,使他们有一个更好使用环境,有更多的人愿意选择新能源汽车。【电车汇】

      风险提示:

      光伏装机不及预期;新能源汽车销量不及预期;核电项目审批重启进程不及预期;电力市场化改革进度不及预期等。