中国股市策略:发电集团的煤炭消耗量较高 或由于炎热天气所致

类别:策略 机构:中国银河国际证券(香港)有限公司 研究员:王志文/刘彦麟 日期:2020-05-29

  这是我们5 月5 日发布的本系列第14 份报告的后续报告。

      劳动节假期后,大多数城市的交通量恢复正常,甚至高于去年同期。

      劳动节假期后,国内航班的旅客数量在过去几天有所减少。

      主要发电集团的煤炭消耗量高于去年同期,或是由于华南的高温天气所致。

      在过去两周,30 个大中城市的平均每日房地产成交量为2019 年水平的83%。

      大多数城市的交通量恢复正常

      劳动节假期后,交通状况已恢复正常。在过去几天,大多数城市(包括四个一线城市和其他主要工业城市的拥堵延时指数(CDI)都高于去年同期。我们了解到,在较富裕的城市中,出于对新冠肺炎疫情的关注,一些市民较倾向乘私家车出行,而一些没有车的市民较倾向使用叫车服务(如滴滴出行)。这解释了为何最新的CDI 高于去年水平,而此时公共交通工具的乘客仍少于去年。香港的CDI尚未完全恢复,原因是旅游业仍处于停滞状态。

      劳动节假期后空中交通量下降

      国内航空客运量在劳动节假期期间短暂恢复后,上周再次下降。过去几天,国内航空客运量同比下降逾65%,对比劳动节假期同比下降逾55%。

      物业成交量维持在去年的83%

      图9 显示了30 个大中城市商品房的每日成交量。在过去两周,平均每日成交量回到去年同期的83%,接近上周我们研报提到的约85%水平。

      主要发电集团的煤炭消耗量高于去年

      图1 显示了六个主要发电组的煤炭消耗量。劳动节假期后,煤炭消费量大幅回升。我们估计,在考虑季节性因素后,主要发电集团的煤炭消耗量约为去年同期的110%。这可能是由于华南天气炎热所致。我们了解到,在深圳等城市,上周的天气较去年同期高约5oC。