小金属行业研究周报:中小钴盐厂或现库存不足

类别:行业 机构:天风证券股份有限公司 研究员:杨诚笑/孙亮/田源/王小芃/田庆争 日期:2020-05-11

钴:中小钴盐厂或现库存不足。五一假期过后南非虽然解禁,但是港口依然拥堵。国内大型冶炼企业仍有钴原料库存,但中小型企业原料库存略感压力,已经下调开工率。部分四氧化三钴大厂因新订单进行采购,相较于硫酸钴仍有溢价。钴盐厂挺价意愿增强,部分厂商报价抬升。相关标的:寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业。

    锂:锂盐价格延续弱势。节后第一周市场成交冷清,供应商普遍反馈下游需求仍在持续缩减,价格承压明显,预计后市需求在三季度才会逐渐回暖。此外,终端降本压力逐渐传导至上游,市场基本以电池级碳酸锂低幅报价作为参考,高低幅价差不断缩小。相关标的:赣锋锂业。

    钨:贸易商采购,钨价继续上涨。国内小长假后刚复市,目前原料端钨矿现货资源收紧,市场报价偏低,倒挂行情中多数惜售不出。近期贸易商采购需求有一定提升,但成本因素支撑下,持货商让价意愿降低,暂缓行情跌势,预计后期钨价以小幅上升为主。相关标的:翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新、厦门钨业。

    锰:矿端相对强势,电解锰上涨。5 月钢招展开,钢招价有所上调,虽节后南非理论上的封锁期35 天已到期,但按目前南非锰矿港口发货来看,仍未有好转的迹象,同样虽矿山端开采在安全的前提下已放开,但仍未恢复至前期正常水平,矿端相对强势,电解锰价格有所上涨。相关标的:鄂尔多斯。

    锆:供给减少,但需求较弱。目前原料市场供应偏紧,但终端行情疲软对于下游市场仍有一定的影响,对于原料采购也并不积极,另一方面由于疫情影响,进出口量也有所下滑,在市场整体弱势情况运行之下,锆价有所下滑。相关标的:盛和资源、三祥新材、东方锆业。

    稀土:轻稀土相对坚挺。本周轻稀土受现货紧张,下游询单较多,价格坚挺。中重稀土需求疲软,下游询单少,上游有少量出货,导致成交价格下行。全球疫情得不到转变,稀土的消费必然不乐观。首此影响,需求低迷的稀土市场很难支撑住目前的价格。相关标的:盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。

    镁:短期坚挺,长期弱势。本周原镁价格上涨,主要影响原因在于运输及汇率因素利好市场,叠加五一假期备货影响,市场成交尚可,短期内供需矛盾得到解决。鉴于市场库存数量有限,短期内市场价格坚挺运行。相关标的:云海金属。

    钛:出口受阻,钛价弱势。钛矿市场较为弱势运行,企业开工下滑有计划减产限产,市场供应有所缩减。海绵钛价格继续下滑,企业库存压力较高,部分企业降价销售,但下游钛材出口受疫情影响较大,对于海绵钛的需求也随之减弱,部分企业海绵钛价格低至6.0 万元/吨以下。相关标的:宝钛股份。

    钼:钢招展开,钼价上移。受栾川矿企钼精矿报价上移影响,钼精矿价格持续上升,支撑价格上涨。另外下游钢厂陆续招标,招标价格也逐步上调,厂商表示钼铁价格后市还是有所支撑。相关标的:金钼股份。

    风险提示:需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。