实体经济观察2020年第17期:加快“新基建”建设
结论:加快“新基建”建设
价格:4月35城首套房贷利率再降,上周国内生资价格涨少跌多,国际油价回落。
需求:下游地产、纺服改善, 乘用车低位稳定。中游钢铁、水泥改善, 化工走弱。上游煤炭、有色走弱。交运走弱。
库存:下游地产、乘用车去化。中游钢铁、水泥去化,化工回补。上游煤炭去化、有色回补。
从中观高频数据来看,4月经济修复态势延续。一方面,终端需求逐步企稳,35城地产销量降幅小幅收窄,乘联会乘用车批零降幅也都明显收窄。
另一方面,工业生产继续改善,5大集团发电耗煤降幅逐旬收窄,样本钢厂钢材产量降幅也几近归零,而主要行业开工率也较3月涨多跌少。
近期发改委首次明确“新基建”范围,主要包括信息基础设施、融合基础设施和创新基础设施等三个方面。本周国常会也强调要加快信息网络等新型基础设施建设,以“一业带百业”。新基建既助力产业升级、培育新动能,又带动创业就业,利当前惠长远。我们预计,新基建有望成为投资端的重要支撑,并带动基建投资整体增速上行
下游行业
地产:4月以来35城地产销量降幅收窄,房贷利率继续回落。乘用车:3月汽车营收增速低位稳定,上周开工率再度回落。纺织服装:3月子行业收入增速降幅普遍收窄,需求边际改善。
中游行业
钢铁:上周钢价下跌,钢材产量降幅收窄,社库继续去化。水泥:上周全国水泥均价开始上扬,企业库容比继续回落。
化工:上周PTA产业链价格普遍回落,涤纶POY库存仍偏高。机械:3月各子行业营收增速降幅普遍收窄,需求仅是弱改善。电力:3月工业用电量增速反弹,4月以来发电耗煤降幅收窄。
上游行业和交通运输
煤炭:上周煤炭价格有平有降,电厂煤炭库存天数有所回落。有色:上周LME铜、铝价格均降,铜、铝库存双双上行。
大宗商品:上周原油均价回落,CRB指数下行,美元指数回升。
交通运输:上周BDI,CCFI指数均降,公路物流运价指数略升。