银行业-银行理财2020年4月报:从上市银行年报看银行理财业务发展新态势

类别:行业 机构:光大证券股份有限公司 研究员:王一峰 日期:2020-04-29

从上市银行年报看银行理财业务发展新态势。截至2019 年末,样本上市银行非保本理财余额19.48 万亿元,环比2019 年6 月末增长9.7%。1)国有行环比增速显著高于同比增速,主要由于部分银行1H2019 低基数;股份行同比增速高于国有行,但环比增速不及国有行;城农商行个体差异较大,部分银行呈现负增长。2)受资管新规整改过程中的规模增速、资产处置、收益能力等因素影响,理财业务收入涨跌互现;3)净值化改造持续推进,部分银行净值型产品占比已超五成,但整体资产处置进度仍然偏慢;4)理财子公司相继开业,多数理财子公司成立首年即实现盈利;5)结合部分上市银行对存量资产处置、未来资产配置及下一步发展策略的看法来看,银行对理财子公司推动全行轻型化发展寄予厚望。

    2020 年3 月银行理财市场运行情况。3 月以来,资金面持续宽松,银行理财产品收益率仍处相对低位。全市场人民币理财预期收益率除1个月和1 年期期限产品上行外,其他期限理财产品收益率下行,产品收益率延续低位运行态势。1 周、3 个月、6 个月及1 年期限产品分别下行 5BP、2BP 和4BP 至3.57%、4.02%和3.98%。3 月份理财产品发行总量为9054 只,环比上升7.50%。其中,固定收益类占比最高为84.61%,期限在一年以内(含一年)产品占将近九成。

    2020 年3 月理财子公司产品发行及存续情况。3 月份9 家理财子公司登记发行理财产品142 只,环比上月增加42 只,其中杭银理财为首发产品。新发行产品中,固定收益类101 只(占比71.1%),混合类41 只(占比28.9%);风险等级主要为二级(中低)和三级(中等)。截至3 月末,理财子公司所发行产品共计存续728 只。其中,工银理财以403 只存续量居首,占比55.4%。

    风险提示:资管新规过渡期结束严格按照新标准执行,银行理财整改进展不及预期;新冠疫情影响扩大,银行理财资产配置压力上升。