计算机行业专题研究:从现有支付清结算结构、支付手段看数字货币对现有体系的影响

类别:行业 机构:广发证券股份有限公司 研究员:刘雪峰/王奇珏 日期:2020-04-19

核心观点:

    已知的数字货币相关重要信息包括:1.注重M0 替代(流通中的现金,指银行体系外各个单位的库存现金和居民的现金之和)。而M0 与消费密切相关。2.技术路线暂未明确;3.双层运营体系;由于信息有限,本报告拟通过对现有流通中的现金的各个环节进行分析,判断数字货币在推进过程中,可能带来的IT 建设需求。

    当前我国的支付体系,维持着"清算-结算"二级的体系结构。清算是中央银行为商业银行之间的资金了结和清偿提供的一种服务,主要涉及中央银行和商业银行之间的关系。支付结算涉及的是商业银行与客户之间的关系。

    数字货币的推出,对于清算/结算系统的影响:1.在清算环节,可能涉及大额支付系统、小额支付系统以及网上支付跨行清算系统的修改或新建。该类系统主要由央行支付清算中心负责。2.支付结算环节,可能涉及银联、网联相关系统的改造,以及银行内部相应系统的改造。

    当前除现金外,流通中的货币包含多种支付手段。银行卡支付、互联网支付、移动支付等多种形式并行。数字货币的推出,或需要对现有支付手段进行改造或升级。

    1. 现金与数字货币的兑换环节:可能涉及各类ATM 机具、存取款一体机CRS 等;2. 消费、转账环节:(1)互联网支付(PC 端)的形式下:参考此前网银支付的方式,可能需要增加各类加密手段,如USB Key、动态口令牌等辅助产品。亦不排除数字货币自有的加密技术,能够保证互联网支付的安全性。(2)移动支付的形式下:若采取NFC 的技术路线,对于手机(或其他移动终端)、POS 机具(或其他支付终端产品)均提出更新或改造需求;若采取扫码的技术路线,则POS 机具(或其他支付终端产品)存在更新或改造需求。

    总结而言,数字货币的推出自上而下均需进行改造或升级乃至替换。整体的市场空间或待技术路线明确后更为清晰。根据上述分析,对行业内产生影响的细分领域包括:

    1. 清算/结算类机构(如央行清算中心、银联、网联)的IT 解决方案提供商;2. 银行IT 解决方案提供商(包括但不限于神州信息、宇信科技、长亮科技、高伟达等);3. 支付机具提供商,如ATM、CRS、POS 等机具提供商(包括但不限于广电运通、御银股份、古鳌科技、新大陆、新国都、百富环球)等。

    风险提示:数字货币的推广和应用不及预期风险;支付技术路线的实施难度及应用效果不及预期风险。