基础化工行业月报：化工产品延续弱势格局 继续关注农化及维生素板块

　　投资要点:

    　　2020 年4 月份中信基础化工行业指数下跌7.58%，在29 个中信一级行业中排名第16 位。子行业中，氨纶、其他塑料制品和钛白粉板块表现居前。主要产品中，3 月份化工品延续弱势，上涨品种数量均继续下降，下跌品种数量继续提升。上涨品种中，维生素D3、氯气、异丙醇、氩气、四氯乙烯涨幅居前。3 月份的投资策略上，建议继续关注农药、化肥板块以及维生素板块。

    　　市场回顾：2020 年3 月份中信基础化工行业指数下跌7.58%，跑输上证综指3.07 个百分点，跑输沪深 300 指数1.14 个百分点，行业整体表现在29 个中信一级行业中排名第16 位。最近一年来，中信基础化工指数下跌15.90%，跑输上证综指2.65 个百分点，跑输沪深 300指数8.66 个百分点，表现在29 个中信一级行业中排名第17 位。

    　　子行业及个股行情回顾: 2020 年3 月，在33 个中信三级子行业中，4 个子行业上涨，29 个子行业下跌，其中氨纶、其他塑料制品和钛白粉行业表现居前，分别上涨7.85%、1.55%和0.50%，轮胎、合成树脂、无机盐跌幅居前，分别下跌18.63%、16.72%和14.35%。个股方面，基础化工板块325 只个股中，109 支股票上涨，214 支下跌。其中永悦科技、国恩股份、ST 昌九、国发股份、新化股份位居涨幅榜前五位，涨幅分别为71.50%、71.12%、66.61%、61.16%、51.17%；延安必康、天奈科技、雅克科技、永利股份、万润股份跌幅居前，分别下跌40.93%、36.69%、27,38%、27.19%和27.02%。

    　　产品价格跟踪: 3 月份WTI 原油下跌54.24%，报收于20.48 美元/桶，布伦特原油下跌54.99%，报收于22.74 美元/桶。在卓创资讯跟踪的250 个产品中，39 个品种上涨，上涨品种数量较2 月份继续下降。涨幅居前的分别为维生素D3、氯气、异丙醇、氩气、四氯乙烯，涨幅分别为195.45%、70.59%、60.68%、25.80%、24.17%。191 个品种下跌，下跌品种数量较2 月继续提升。跌幅居前的分别是原油、纯苯、加氢苯、重苯和粗苯，分别下跌了54.24%、52.31%、49.05%、48.28%、44.09%。

    　　行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。2020 年4 月份的投资策略上，建议继续受益春耕需求拉动带来产品涨价的农药、化肥板块以及受益供给格局改善带来价格提升的维生素行业。

    　　风险提示：原材料价格大幅下跌、宏观经济大幅下行