固收日报：债市震荡走弱 资金回购利率续降

重点关注

    中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议：科学精准防控同时有力有序推动复工复产提速扩面。加强对无症状感染者的管理，落实筛查报告、隔离和医学管理、密切接触者管控等措施，每日及时对外发布信息。面对全球疫情大流行加速传播，进一步加强陆地边境防输入工作。低风险地区在做好室内通风、环境清洁消毒、人员健康监测等措施前提下，推动工作场所正常生产办公和商场、农贸市场、公园等公共场所正常营业，推进生产生活秩序全面恢复。严格控制聚集性大型活动。坚持应急处置和常态化防控相结合，有力有序积极推进复工复产。

    美国初请失业金人数664.8 万人，再创历史新高，预期350 万，前值由328.3 万上修至331 万人。两周初请失业金人数合计近1 千万，而08 年金融危机期间每周初请失业金人数的高峰仅在66 万人左右，疫情对美国就业的影响已经超过次贷危机。本周五的非农就业数据调查采自大规模限制社交之前，因而并不能完全反应疫情对就业情况的影响，市场对初请失业金人数的关注超过非农。但原油的积极消息超过了糟糕就业数据的影响，美国三大股指涨幅均超1%。

    原油价格大幅冲高回落。4 月2 日，美国总统特朗普表示，预计沙特和俄罗斯将减产1000-1500 万桶/日，双方可能于几天内达成协议。消息公布后原油价格大幅冲高，NYMEX 原油主力合约最高涨7.08 美元至27.39美元，涨幅近35%，布油最高涨11.55 美元至36.29 美元，涨幅超45%。随后俄罗斯辟谣称，尚未与沙特沟通，油价涨幅大幅收窄，NYMEX 全天涨幅21.86%，布油全天涨幅20.01%。实际上，沙特和俄罗斯的原油产量合计约在2500 万桶/日，两国合计减产40-60%来稳定油价的可能性非常低。全球原油产量超过9000 万桶/日，OPEC+产量大约4000 多万桶/日，稳定油价还依赖于OPEC+甚至更广泛的限产协议。

    国外新增病例数再创新高，国外累计确诊人数达93.3 万。4 月2 日，国外新增确诊病例77435 人再创新高，累计确诊93.3 万人。美国新增确诊28209 人再创新高，累计确诊24.5 万人；意大利新增确诊4668 人较前一日有所回落，累计确诊11.5 万人；西班牙新增确诊7947 人较前一日回落，累计确诊11.2 万人；德国新增6813 人较前一日有所上升，累计确诊8.5 万人，成为第四个累计确诊超过中国的国家；法国新增确诊2166 人较前一日继续大幅回落，累计确诊6.0 万人。另外伊朗、英国、瑞士、土耳其、比利时、荷兰、加拿大和巴西当日新增超1000 个确诊病例，累计确诊超1 万人的国家达到13 个，全球疫情继续呈扩散态势。

    市场回顾

    利率市场：

    4 月2 日，风险偏好回升，现券期货震荡走弱，银行间现券收益率上行2-3bp。央行公开市场连续两日未投放资金，但转入月初后的银行间市场流动性十分充裕，强供给之下主要回购利率续降。国常会新提出的定向降准支撑宽松预期，资金价格短期料难脱低位。国债期货全线收跌。

    一级发行方面，周四，进出口行3 年、5 年、10 年期固息增发债中标利率分别为2.17%、2.5556%、3.1330%，投标倍数分别为4.23、4.57、3.33。国开行3 年（实际剩余期限近1 年）、5 年、10 年期固息增发债中标利率分别为1.4243%、2.4590%、2.8917%，投标倍数分别为4.43、4.66、3.67。

    现券方面，国债各主要期限多数上行，其中1 年期品种下行2.3BP，5 年期国债到期收益率上行2.47BP，10 年期国债收益率上行3.04BP。国开债各主要期限多数上行，其中1 年期品种下行2.57BP，5 年期国开债到期收益率上行2.1BP，10 年期国开债收益率上行2.25BP。

    资金方面，周四货币市场资金价格多数下行，其中，DR001 下跌14.41BP，DR007 下行19.97BP，DR014 下跌22.7BP。

    国债期货方面，周四，国债期货全线收跌。10 年期主力合约下跌0.24%，5 年期主力合约收跌0.14%，2 年期主力合约下跌0.06%。

    信用市场：

    一级市场，今日，公司类主要信用债计划发行22 只，金额217.12亿元，昨日，2 只推迟及取消发行债券。

    二级市场，4 月2 日，多数信用品种信用利差下行。1 年期短融信用利差均下行，各等级均下行3.13BP。3 年期中票信用利差均下行，其中，AAA 下行4.31BP，AA+下行5.31BP，AA 下行5.31BP。5 年期中票信用利差均下行，各等级均下行5.62BP。1 年期城投债信用利差均下行，其中，AAA下行3.41BP，AA+下行2.41BP，AA 下行0.41BP。3 年期城投债信用利差均下行，其中，AAA 下行6.86BP，AA+下行5.86BP，AA 下行2.86BP。5年期城投债信用利差均下行，其中，AAA 下行5.34BP，AA+下行5.34BP，AA 下行3.34BP。

    转债市场：

    4 月2 日，可转债指数上涨2.25%，成交559 亿元，较前一日有所上升。上涨121 家，下跌97 家。其中涨幅较大的有万信转2（11.83%）、英联转债（8.55%）、百川转债（7.56%），跌幅较大的有金农转债（-16.35%）、横河转债（-15.44%）、今飞转债（-15.13%）。

    信用重大事件

    贵人鸟，涉及债项：14 贵人鸟，公司公告称，近日，公司新增被冻结资产账面价值为 10,504.21 万元，占公司最近一期经审计资产总额的2.21%。

    风险提示：宏观调控政策超预期、风险偏好超预期。