交通运输客流日报

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:沈晓峰/袁钉/林霞颖/黄凡洋 日期:2020-03-26

  截至3 月11 日,估算节后累计返城率约68.8%

      3 月11 日,全国铁路、道路、水路、民航发送旅客总量为1626.3 万人次,环比增长1.03%,同比减少65.53%。截至3 月11 日,我们测算节后返城率约68.8%(作为复工率参考指标),北上广深返城率在52.9%-70.4%之间。春运结束后仍存在较长时间的返城人流;交通部预计3 月待返程农民工超过1 亿人次(总体约3 亿人次),3 月待返校学生约1 亿人次。由于免费通行政策,高速公路车流量快速提升,3 月上旬累计同比增长2.05%;铁路和民航客运量在同期同比仍有超过70%的降幅。个股标的推荐中远海能、厦门象屿。

      交通运输客流:高速公路车流量超去年同期

      3 月11 日,全国铁路发送旅客211.4 万人次,环比增长4.14%,同比减少78.7%;道路发送旅客1352 万人次,环比增长0.30%,同比减少61.09%;水路发送旅客18.86 万人次,环比增长3.66%,同比减少72.0%;民航发送旅客44.04 万人次,环比增长8.54%,同比减少73.6%;全国高速公路网车流量3022.69 万辆次,环比上升4.67%,同比上升13.94%。结合上述数据,我们估算迁出人口返城率为68.8%,日环比提高1.7 个百分点。

      重点城市迁徙:北上广深的返城率在52.9%-70.4%根据百度迁徙数据,北京、上海、广州、深圳维持人口净流入态势,而去年(农历年)同期返程已基本结束。截至3 月11 日,我们测算北京、上海、广州和深圳的节后返城率分别为52.9%、70.4%、58.8%和68.9%,日环比分别提升0.5、0.8、0.9 和0.7 个百分点;我们观察的大型城市中,天津、苏州、成都、杭州、青岛、长沙的节后返城率已达到48.1%、73.9%、68.4%、66.6%、65.7%和60.6%,日环比分别提升0.9、1.1、0.8、1.3、1.2 和1.0 个百分点。

      行业情况跟踪:OPEC+增产,利好油运需求;稳投资利好大宗供应链快递:行业复工人数近300 万人,复工率达到92.5%,日处理邮件快件稳定在1.6 亿件以上,复产率超过80%(邮政局:3 月9 日)。大宗供应链:稳投资大宗需求逐步回暖。航空机场:油价大幅下跌边际利好航空成本,等待学生返校流和公商务需求复苏。航运港口:密切关注海外疫情蔓延情况,集运货量或受海外疫情影响。铁路:客运受需求冲击较大,公路免费通行及油价下降或引起货物分流。公路:疫情防控期间免收通行费,拖累短期盈利与现金流。

      风险提示:疫情持续时间与影响超预期,经济低迷,贸易摩擦,油价和汇率风险,竞争结构恶化。