化工行业周报:海外疫情蔓延 化工产品进出口影响几何?

类别:行业 机构:长江证券股份有限公司 研究员:马太/施航 日期:2020-03-05

本周行业最新动态

    尿素 行业开工率持续回升,库存延续下行

    聚酯 PTA 开工率降低,涤纶长丝库存增加

    聚氨酯 MDI 价格小幅下降,TDI 价格持续降低

    草甘膦 草甘膦开工率下降,盈利持续上升

    投资策略

    关注疫情进展,重点关注优质龙头公司。从生产端来看,化工品生产普遍为连续化作业,春节至今装置保持运行,疫情对供给影响不太大。而由于疫情限制,下游消费受到一定负面影响,开工推迟;物流发货方面不太顺畅,产品库存持续提升,行业企业下调开工率。其中,部分可选消费行业复工延迟,上游原料消费受到一定影响;而农化品需求有一定刚性,政策鼓励尽快恢复运输,影响会小一些。此外,海外疫情肆虐,中短期海外供需可能会受到一定影响,或将影响国内部分产品进出口。中长期看,疫情过去,行业将依然保持原来的运行轨迹。投资上,建议趁调整,加大布局优质龙头公司,它们受影响小或者能很快恢复,建议关注万润股份、龙蟒佰利、金禾实业、新和成、利安隆、扬农化工、万华化学、华鲁恒升、桐昆股份等。此外,化工部分子行业已位于价格及盈利底部,行业供需格局有望逐步改善,产品价格向下空间不大,而有望存在一定向上的左侧性机会。建议关注氨纶、草铵膦、炭黑与DMF 行业等底部子行业或存的反弹性机会。

    风险提示: 1. 原油价格大幅波动;

    2. 化工产品终端需求持续走弱。