农林牧渔行业-哈兽研非洲猪瘟疫苗研发进展事件点评:非瘟疫苗新进展 推荐布局后周期

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:杨天明/冯鹤 日期:2020-03-05

非洲猪瘟疫苗研制新进展,产业化进程迈出坚实一步3 月1 日,中国农业科学院哈尔滨兽医研究所在SCIENCE CHINA LifeSciences 在线发表研究论文,报道了一株人工缺失七个基因的非洲猪瘟弱毒活疫苗对家猪具有良好的安全性和有效性,以及该疫苗大规模生产的可能性。我们认为,疫苗研制及商业化上市前景可期,疫苗有望对生猪产能恢复提供有力支持。我们推荐布局后周期动物疫苗板块和肉制品板块,建议关注中牧股份、普莱柯、生物股份以及双汇发展等。

    新疫苗有效性及安全性已获检验,商业化进展有望加速根据中国科学杂志社,本次实验疫苗为一种具有7 个基因缺失的病毒毒株(HLJ/18-7GD),该疫苗可在猪原代骨髓细胞高效培养,一头健康仔猪的原代细胞能制备出至少20 万头份的疫苗,具备大规模生产条件。此外,该毒株已通过在活猪体内进行的免疫试验,可对非洲猪瘟病毒提供有效免疫保护,毒株的有效性和安全性都符合弱毒活疫苗相关标准。

    疫苗进展突破提升养殖信心,生猪存栏有望企稳回升非洲猪瘟疫情发生以来,我国能繁母猪存栏产能去化幅度较大,我国生猪养殖行业进入“超级猪周期”阶段。随着生猪价格的攀升,养殖盈利也进入丰厚阶段。受较高盈利驱动,2019 年三季度开始,养殖户补栏(三元留种)积极性开始提升。我们认为,现阶段,生猪存栏处于偏低水平,未来随着逐步补栏以及补栏产能的释放,生猪存栏大概率企稳回升。养殖后周期板块以及屠宰肉制品板块有望较先受益。

    推荐布局后周期、屠宰肉制品板块

    随着疫苗进展突破,我们认为,养殖户养殖信心会得到一定程度的修复,叠加当前较高的盈利水平,生猪存栏有望企稳回升,直接带动动物疫苗企业销售业绩边际向好,同时有利于屠宰肉制品板块盈利中枢抬升。建议关注后周期动物疫苗板块的中牧股份、普莱柯、生物股份以及屠宰肉制品板块的双汇发展等。

    风险提示:疫苗商业化进展不达预期,食品安全风险。