华为HMS事件点评：助推华为生态完善 HMS推广任重道远

　　荣耀手机官方宣布，2 月24 日的欧洲全场景5G 发布会上，华为将正式推出使用自家HMS 服务的5G 手机荣耀V30，也是第一款使用非谷歌GMS 服务的海外安卓手机。本篇报告阐述了HMS 基本情况及A 股相应标的提示。

    　　什么是HMS？为什么华为要做HMS？Huawei Mobile Service（HMS）汇聚了华为终端“芯-端-云”的能力，目前包含华为应用商店、华为浏览器、华为移动云、华为阅读器、华为音乐、华为邮箱等14 个HMS 核心服务，是华为针对海外市场对标谷歌GMS 推出的自主生态系统。目前HMS 已经在全球超过170 多个国家和地区投入使用，有130 多万开发者入驻HMS，华为应用商店月活用户超过4 亿，约5.5 万个APP 上架。我们认为HMS 的诞生是必然的，类似Android 拥有GMS，华为研发自主操作系统鸿蒙OS 就必须要有自主生态系统支撑，HMS 生态一旦成熟将为鸿蒙OS 推出提供条件，而当下选择用HMS 代替GMS 则是对未来鸿蒙OS 替换Android 的一次提前尝试。此外，我们判断谷歌暂停对华为的GMS 授权加速了HMS 正式商用，后续华为在海外销售产品有望大规模更换HMS 系统。

    　　暂停GMS 授权将持续影响华为，HMS 推广任重道远。我们与市场不同的观点在于HMS 依然处于初生阶段，与GMS 抗衡为时尚早。根据Canalys 数据显示，在谷歌暂停授权后，19Q2/Q3/Q4 华为在欧洲出货量同比下滑16%、0%、26%，我们判断主要原因系海外客户对GooglePlay、YouTube、Gmail、GoogleMap 等应用服务粘性很强导致华为手机购买需求下降。由于谷歌及其应用服务在欧洲及北美地区深耕多年，我们预计华为想在短时间通过HMS 来代替GMS 服务还是比较困难的。

    　　聚焦开发者，完善HMS 生态系统。目前华为手机应用商店中的应用数量远远少于Google Play Store，前者只有5.5 万，而后者超过300 万，我们认为目前华为的重心依然放在吸引开发者接入HMS 生态。今年1 月，华为发布HMSCore 4.0，后者作为华为端、云发放能力的合集，助力开发者实现应用高效开发、快速增长、灵活变现。据悉，华为全新的耀星计划拿出10 亿美元补贴开发者，其中8 亿美元用于支付海外开发者。

    　　投资建议：建议关注A 股华为产业链上与HMS 系统开发及国产操作系统相关的上市公司，重点推荐金山办公、四维图新、超图软件、用友网络。此外，建议关注彩讯股份、万兴科技。

    　　风险提示：华为手机海外销量持续下滑；HMS海外推广不及预期