教育行业周随笔:校园春招受阻 线上招聘来帮忙

类别:行业 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:刘嘉仁/熊超/代凯燕/王越 日期:2020-02-25

  周随笔:校园春招受阻,线上招聘来帮忙教育部高校学生司司长王辉表示,2020 年中国普通高校毕业生874 万,同比增加40万人,受经济下行压力及特殊事件影响,预计今年上半年高校毕业生将面临更加复杂、严峻的就业形势。随着各大高校普遍推迟春季开学时间,校园春季招聘和各大企业原本预计开展的现场宣讲会将延期,甚至有可能直接被取消。在这种情况下,政府多部门多次提倡线上招聘,用人企业也积极响应。据调查显示,54.6%的企业会调整春招形式,72.7%的企业表示会通过线上语音/视频的形式进行面试。

      短期,线上招聘平台需求激增,平台流量及当期收入快速增长;中长期,企业招聘线上化渗透率或将进一步提升,源自线上招聘信息数量多,招聘方与求职者的可选择范围均得到扩大,且计算机可替代人力完成简历筛选等初步流程,节约招聘时间。对招聘方来说,线上招聘节省了时间与精力成本,且有更大机率获得所需人才;对求职者来说,求职进程加速,求职效率提高。

      实际上,国内在线招聘行业已发展二十多年,总规模超百亿。1997 年,智联招聘和中华英才网成立,开启了国内在线招聘行业先河;1998 年前程无忧成立,初步形成传统线上招聘三足鼎立的竞争格局。发展至今,我国在线招聘行业已从综合模式走向垂直细分,经历了萌芽探索期、成长成熟期、稳定发展期三个阶段,预计2019 年总规模已超过100 亿元,未来将步入多元扩展期。

    本周A 股教育指数(886040.WI)累计上涨9.18%,大幅跑赢上证综指4.97pct,跑赢深圳成指2.64pct。其中,A 股教育行业10 家重点公司中有9 家上涨,源自多地延长中小学生开学时间,在线教育课程持续火热。涨幅前三为立思辰、中公教育、佳发教育,涨幅分别为24.52%、13.76%、11.82%;盛通股份是唯一一只下跌标的,跌幅为2.51%。深证成指指数(除昂立教育外的重点教育标的均在深交所上市)本周上涨幅度为6.54pct,低于大部分A 股教育标的涨幅。本周港股教育行业16 家重点公司仅有5 家上涨,源自前期大涨后的回调。涨幅前三名分别为天立教育、卓越教育集团、中汇集团,涨幅分别为+11.60%、+2.72%、+1.32%;跌幅前三名分别为睿见教育、中国新华教育、新高教集团,跌幅分别为-3.14%、-2.18%、-2.10%。美股教育行业10 家重点公司5 家公司上涨,涨幅前两名分别为跟谁学和朴新教育,涨幅分别为+23.83%和+1.94%,跌幅后两名分别为海亮教育和精锐教育,跌幅分别为-13.50%和-10.83%。

    教育行业重点新闻:政策要闻:3 月份托福、雅思等考试取消,多邻国推出在线英语测试;每节课不超20 分钟、不得强制打卡,上海中小学在线教育方案来了;广州开学时间分三批,培训机构线下复课不得早于学校开学;小学1-3 年级不留书面作业,深圳发布在线教学“减负令”。重要数据:2019 全年净利润2.27 亿元,跟谁学连续7个季度实现规模化盈利;精锐教育2020 财年Q1 营收7.97 亿元,将押注精锐在线业务。行业动态:51CTO 获C 轮2000 万美元融资;快手与歌华有线达成合作,将深入教育点播+直播、内容版权等领域;估值16 亿美元,曝英孚与私募巨头Permira 洽谈出售其中国业务;鲸鱼小班完成B 轮亿元融资;从卓越教育剥离,果肉网校宣布完成两轮过亿元融资;EasyGroup 获经纬中国近千万美元A 轮融资;家辉培优完成千万级美元融资,以教学质量满足学生需求;立思辰拟募资约15 亿元,发展大语文线上业务。

    投资建议:教育是政策敏感度极高的行业,目前K9 趋严、K12 培训规范,职教领域利好政策却频出。作为A 股职教旗舰,中公教育聚焦大学生就业,专注招录培训、职业提升培训(考研等)和职业能力训练(IT),且在研发、渠道、品牌等方面构建较强竞争壁垒,截至2019H1 专职研发2000 人,网店880 家,在职业教育备受政策支持背景下,中公将通过渠道与产品优势实现持续高增长,建议积极关注。

    风险提示:教育行业竞争加剧、政策变动风险、二级市场系统性风险等