晨会纪要

【今日焦点】

    继续做好湖北省特别是武汉市医疗救治和保障，加强疫情防控的同时推动有序复工复产。中央召开应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议，按照中央应对疫情工作领导小组部署和国务院联防联控机制协调安排，经过艰苦努力，防控工作取得积极成效。

    会议听取了国务院联防联控机制相关工作组汇报。汇报认为，通过各地各方面全力加强疫情防控，压低了流行高峰，削弱了流行强度，避免了可能出现的更大范围暴发流行，全国疫情形势出现积极向好趋势。当前疫情流行中心仍在武汉市和湖北省，疫情变化情况仍很复杂。随着全国大多数地方逐步复工复产复学，各地防控工作丝毫不能松懈。

    会议指出，武汉市和湖北省要继续加大排查力度，扩大床位供给，切实提高收治率、降低感染率。

    加强医务人员保障，国家在已派出3 万多名医务人员的基础上，根据救治需要再增派医疗力量支援。

    目前核酸检测反馈结果时间已从两天缩短至4 至6 小时，要把这一成果覆盖到所有需检测人员，进一步提升检测效能。优化诊疗方案，集中专家加强重症患者救治，积极推广使用临床有效药物，减少轻症患者转为重症，提高治愈率、降低病亡率。要特别做好医务人员防护和生活保障，合理安排轮休。

    进一步保障好武汉市和湖北省等疫情防控重点地区防控救治需要，增加医用防护服、口罩供给，加快生产调运一线需要的隔离衣、制氧机等，多措并举支援无创呼吸机、高流量吸氧机、血气分析仪等重症救治设备。

    会议指出，要按照统筹疫情防控和经济社会发展的要求，继续加强精准防控，推动有序复工复产。

    湖北省要继续实施离汉离鄂通道疫情管控，坚决做到内防扩散、外防输出。通过实施错峰返程等举措，今年节后客流高峰已被削平。各地各相关部门要继续严格落实交通工具和场站测温、消毒、通风等防疫措施，铁路要采取离散选座、分散候车等方式，遏制疫情通过交通运输传播。有针对性制定实施农民工返岗运输组织方案，开行点对点直达包车，帮助农民工安全有序返岗。视疫情变化科学安排高校错时开学。督促各地指导企业在加强疫情防控的同时有序复工复产，压实地方和企业防疫责任，严格落实岗位、食堂、员工宿舍等各方面防控措施，避免不必要的人员聚集，帮助企业解决原材料、资金等问题。保障煤电油气供给。非疫情防控重点地区不得采取封路、劝返等方式阻断交通，影响复工复产。

    【重要财经消息】

    A 股延续逼空行情 外资不改抢筹态势。周一，A 股三大股指单边上扬。上证指数大涨2.28%，创下今年以来最大单日涨幅；深证成指上涨2.98%，创下近两年来新高；创业板指大涨3.72%，创逾3 年新高，今年以来累计涨幅接近20%。盘面个股普涨。沪深两市超过3600 只股票上涨，占比达到98%，近200只股票收获涨停。28 个申万一级行业全线飘红，国防军工、通信行业整体涨幅超过5%。外资延续抢筹态势，北向资金全天净买入53.63 亿元，其中沪股通渠道净买入32.02 亿元，深股通渠道净买入21.61亿元。三大新热点齐掀涨停潮，一是WiFi6 概念。昨日盘中，WiFi6 概念全线爆发，天邑股份股价“一字涨停”，共进股份等多股同样收获涨停，带动申万通信行业整体涨幅达到5.51%。二是国防军工板块。

    昨日，申万军工行业整体涨幅高达6.35%，航天发展、洪都航空等约20 只军工股封上涨停。三是农药与种业板块。在刚刚过去的周末，东非及西亚的沙漠蝗灾牵动市场神经。昨日盘中，农药板块全线高开高走，红太阳、长青股份、安道麦A 等多股收获涨停。此前表现强势的种业板块也再度升温，荃银高科、万向德农、北大荒等均收获涨停。

    北向资金今年来净流入782 亿元。资金面上，北向资金今年以来呈现显著的流入态势。昨日，北向资金再度净买入53.63 亿元，其中沪股通净买入32.02 亿元，深股通净买入21.61 亿元。2020 年以来，北向资金累计净买入额已达781.85 亿元，2019 年全年北向资金净买入额为3517 亿元。也就是说，在今年不到两个月的时间内，北向资金的净买入额已接近去年全年的四分之一。

    【行业要闻】

    银保监会：2019 年商业银行累计实现净利润2 万亿元。银保监会发布2019 年四季度银行业保险业主要监管指标数据情况。数据显示，2019 年商业银行利润基本稳定，商业银行全年累计实现净利润2.0 万亿元，平均资本利润率为10.96%。商业银行平均资产利润率为0.87%，较上季末下降0.10 个百分点。

    银行业和保险业总资产平稳增长。截至2019 年四季度末，我国银行业金融机构本外币资产290.0 万亿元，同比增长8.1%。其中，大型商业银行本外币资产116.8 万亿元，占比40.3%，资产总额同比增长8.3%；股份制商业银行本外币资产51.8 万亿元，占比17.9%，资产总额同比增长10.1%。截至2019 年四季度末，保险公司总资产20.6 万亿元，较年初增加2.2 万亿，增长12.2%。其中，产险公司总资产2.3 万亿元，较年初下降2.3%；人身险公司总资产17.0 万亿元，较年初增长16.1%；再保险公司总资产4261 亿元，较年初增长16.8%；保险资产管理公司总资产641 亿元，较年初增长15.0%。银行业和保险业持续加强金融服务。截至2019 年四季度末，银行业金融机构用于小微企业的贷款（包括小微型企业贷款、个体工商户贷款和小微企业主贷款）余额36.9 万亿元，其中单户授信总额1000 万元及以下的普惠型小微企业贷款余额11.7 万亿元，较年初增速24.6%。保障性安居工程贷款6.5 万亿元，同比增长为8.4%。2019 年全年，保险公司原保险保费收入4.3 万亿元，同比增长12.2%。赔款与给付支出1.3 万亿元，同比增长4.9%。保单件数高速增长。2019 年前四季度保险业新增保单件数495.4 亿件，同比增长70.5%。

    发改委等16 部门联合发文要求做好2020 年春耕化肥生产供应工作。据国家发展改革委消息，春耕生产即将自南向北陆续展开，而近期国内化肥生产流通因新冠肺炎疫情受到一定影响，为不误农时抓好春耕备肥，近日，国家发展改革委等16 部门联合印发通知，要求各地在新冠肺炎疫情防控下做好2020年春耕化肥生产供应工作。通知强调，化肥行业是涉及国计民生的重要领域，要在做好疫情防控的基础上，有力有序有效推动化肥及其原辅料生产企业复工复产，相关企业要优先保障化肥生产所需煤炭、天然气等原料供应，努力增加春耕前化肥产量；我国化肥产销具有生产集中、使用分散的特点，在当前疫情防控情况下，要保障化肥等农资及原辅料运输畅通；加强化肥等农资储备和进出口调节，切实发挥好储备保春耕作用，各化肥行业协会要引导化肥生产流通企业将国产化肥集中供应国内市场，相关化肥贸易企业要根据国内市场肥种余缺情况组织好化肥进口；针对农资流通环节备肥日益减少、农民随用随买的现状，供销合作社系统要充分发挥农资流通主渠道作用，有关部门要指导本地农资流通骨干企业、大型农资电商平台加大购肥备肥力度，完善线下农资配送网络，建立乡村农资应急配送机制，保障农资即时配送；银行业金融机构要加大对化肥生产流通企业的信贷支持カ度；各级农业农村部门要加强技术指导服务，大力发展专业农化服务组织，引导农民合理用肥、高效施肥，降低用肥成本；各地发展改革、农业农村等部门要加强对化肥等农资市场供应和价格情况的监测分析，农业农村、市场监管等部门要依法严肃查处掺杂使假、偷换养分、虚标含量以及价格欺诈、哄抬价格、串通涨价等违法违规行为，维护市场秩序。通知要求，各地有关部门要高度重视化肥生产供应工作，及时协调解决化肥生产供应中的重大问题，扎扎实实做好春耕化肥等农资市场保供稳价工作。

    MLF 中标利率下调，助推企业融资成本下降。中国人民银行将LPR 报价的基础——1 年期中期借贷便利（MLF）中标利率下调了10 个基点。专家表示，在防控疫情的特殊时期，此举有助于引导LPR 进一步下行，推动企业融资成本下降，缓解疫情对实体经济特别是小微企业的冲击。央行17 日发布公告称，为对冲逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，当日开展2000 亿元MLF 操作，期限为1 年，中标利率为3.15%，较上期下降10 个基点。同时开展1000 亿元7 天期逆回购操作，中标利率2.4%。

    【全球视野】

    美股因华盛顿诞辰纪念日，休市一天。

    欧股出现反弹。德国DAX 指数收盘上涨39.68 点，涨幅0.29%，报13783.89 点；英国富时100 指数收盘上涨24.12 点，涨幅0.33%，报7433.25 点；法国CAC40 指数收盘上涨16.60 点，涨幅0.27%，报6085.95点。

    【资金流向监控】

    市场资金流向：上个交易日沪深两市A 股主力净流入223.66 亿元，2211 家上市公司获资金净流入，1564家上市公司获资金净流出。

    行业资金流向：上个交易日主力净流入申万一级行业前三为：电子、轻工制造、非银金融；主力净流出申万一级行业前三为：食品饮料、医药生物、房地产。

    个股资金流向：上个交易日主力净流入排名前三位的个股分别为：公牛集团、中兴通讯、京东方A；主力净流出排名前三位的个股分别为：云南锗业、京沪高铁、长电科技。

    【山西证券视点】

    策略看疫情---疫情、政策、复工动态观察（20200217）

    全国疫情趋势

    截止2020 年2 月16 日24:00，全国累计确诊病例70548 例，当日新增2048 例，较前日略有上升，环比增速为1.94%；全国累计疑似病例7264 例，当日新增1563 例，较前日下降，环比增速为-18.51%。

    新增确诊和新增疑似病例都在持续震荡下行区间，疫情拐点基本可以确定。全国累计死亡1772 例，较前日增加105 例，累计治愈10853 例，较前日增加1428 例。全国死亡率2.51%，较前日上升；治愈率15.37%，较前日上升；重症率15.09%，较前日下降。

    分地区疫情趋势

    湖北省新增新冠肺炎确诊病例1933 例，数据趋势开始好转。目前仍在院治疗40814 例，其中：重症8024 例、危重症1773 例，均在定点医疗机构接受隔离治疗。现有疑似病例4826 人，当日新增909人，当日排除1260 人，集中隔离4384 人。累计追踪密切接触者191434 人，尚在接受医学观察71613人。全国除湖北以外地区新增确诊病例115 例，连续第13 日呈下降态势。过去这一数据分别为：890例(3 日)、731 例(4 日)、707 例(5 日)、696 例(6 日)、558 例(7 日)、509 例(8 日)、444 例(9 日)、381例(10 日)、377 例(11 日)、312 例（12 日）、267 例（13 日）、221 例（14 日）、166 例（15 日）。

    湖北境外新增确诊病例出现较为快速的持续下降，说明延期复工、封城、隔离等措施对于防控疫情进一步扩散起到了较好的效果。一线城市情况：北京新增确诊病例1 例，上海新增确诊病例3 例，深圳新增确诊病例1 例，目前来看，2.10 开启的复工潮尚未引起相关区域数据的大幅波动，人员流入密集区域情况仍然可控。武汉汇集大量温州籍人口，使得温州成为湖北外省份中疫情最重的城市，故而温州数据可作为交叉验证，温州新增确诊1 例，前日3 例，数据下降趋势已经十分显著。

    策略观点

    疫情无疑是当前市场最为关注的焦点，但决定市场中期运行趋势的背后逻辑仍在于基本面和流动性。疫情压抑生产和需求，企业盈利基本面必然受损，但在货币、信用政策双宽松的驱使下，无风险利率与信用利差下降，更有利于权益资产的表现，而这也是这一轮上涨行情的主要动力。在宏观数据、企业盈利数据真空期，经济层面的实际冲击难以定量，市场更倾向于博弈流动性宽松以及疫情趋势边际改善背景下的结构性交易机会。

    成长风格更为受益：1、成长风格对流动性宽松的敏感性更强。无风险利率越低，成长股的估值就越高。2、成长股基本面受到的冲击不明显。大部分科技类公司采取移动办公方式对产出影响不大，部分行业如在线办公、在线教育反而得益于疫情加速发展；同时，市场更加关注的是成长股的未来现金流（成长空间）而非当前盈利，因此相比于消费和周期行业，成长股基本面受到的冲击和市场的担忧情绪都比较有限。

    只要流动性宽松的基调不改，成长风格将有望持续占优。建议逢低配置内生景气度良好且受疫情影响较小的如消费电子、计算机（协同办公、云计算、互联网医疗）、5G、游戏、视频、在线教育、汽车（重卡、新能源）等行业，以及受益于本轮疫情、具备阶段性避险特质的如医疗器械、防护用品、必需消费等。警惕以下两种情况出现，可能打破成长股上涨逻辑，风格再次发生转向： 1、滞涨、货币政策空间受限；2、疫情得到控制后经济快速修复、无风险收益率上升。后续在疫情出现明显拐点、市场情绪充分宣泄后，基本面修复将再次成为市场运行的主要逻辑。届时可以重点关注以下三个方向：

    1. 受益于逆周期调节的大基建以及部分优质地产、汽车企业。2. 估值跌幅明显具备抄底价值的出口型企业。3. 行业洗牌、市场集中度提升之中获益的龙头企业。中长线投资者可以考虑提前布局。

    【山西经济动态】

    山西银保监局：十条措施多角度全方位支持经济保障民生。山西银保监局出台十条措施，号召辖内各级监管部门、金融机构及行业组织进一步抓实抓细相关政策的贯彻实施，多角度全方位支持新冠肺炎疫情防控工作。山西银保监局要求相关机构对生产用于疫情防控的重要医用和生活物资骨干生产企业要提供低成本资金；要为受疫情影响较大的地区、行业和企业提供差异化优惠的金融服务；对因感染新冠肺炎住院治疗或隔离人员、疫情防控需要隔离观察人员、参加疫情防控工作人员以及受疫情影响暂时失去收入来源的四类人群予以适当灵活的信贷政策。该局号召各银行业金融机构减费让利，切实降低企业负担。相关机构要根据LPR 的形成机制，合理确定企业的贷款利率，大型银行和股份制银行要发挥低利率融资的头雁作用。鼓励已使用支小再贷款和政策性银行转贷款低成本资金的中小银行，降低贷款利率。各级监管部门要加大督导查处力度，严肃整治小微企业融资中的不合理收费问题，严肃追究触碰底线的机构和个人相关责任。此外，还在增加供给纾困企业暂时性困难；优化结构，开展金融服务“提质”工程；保险助力，充分发挥保障作用；防控风险，确保特殊时期金融安全稳定；维护权益，全力保障金融服务顺畅；关爱员工，加强单位内部防疫工作；及时反映，严格疫情防控事项报告制度等方面有明确规定。

    【个股动态】

    君正集团：全资控股公司拟超11 亿投资大安制药进入血液制品领域。公司全资控股公司拉萨盛泰拟11.22 亿元认购大安制药新增出资3.57 亿元，占大安制药增资扩股后注册资本的31.17%。大安制药主要从事血液制品的生产和销售，公司对大安制药的增资属于跨行业投资。此外，博晖创新拟以向公司全资控股公司珠海奥森支付股份对价，购买公司全资控股公司ADCHIM SAS 100%股权，同时，珠海奥森拟以现金认购博晖创新非公开发行的股份。

    三安光电：调整定增预案，拟募资不超70 亿元。根据再融资新规，公司修订非公开发行股票预案。定价方式调整为不低于定价基准日前20 个交易日公司股票交易均价的80%；锁定期调整为，先导高芯、格力电器认购的股票自发行结束之日起18 个月内不得转让（修订前为36 个月内不得转让）。此次募资总额不超过70 亿元，发行价17.56 元/股，先导高芯拟认购金额为50 亿元，格力电器拟认购20 亿元。

    白云山：子公司收到磷酸氯喹片药品补充申请批件。公司控股子公司光华药业收到广东省药品监督管理局核准签发的磷酸氯喹片《药品补充申请批件》。光华药业将迅速恢复磷酸氯喹片生产，并经广东省药检所检验合格后上市。

    【今日停复牌】

    停牌：博雅生物（300294）、一汽轿车（000800）

    复牌：无