电子行业公募基金年报持仓分析：行业配置比例继续向上 半导体加仓明显

　　数据口径：偏股型公募基金的前十大重仓股。我们选取的公募基金类型为偏股型基金（不含指数型），具体包括开放式股票型基金（不含指数型）+开放式偏股混合型基金+开放式灵活配置型基金+封闭式股票型基金（不含指数型），统计口径为上述基金公布的前十大重仓股。行业板块和标的统计范围均参考申万行业分类。

    19Q4 电子配置比例继续提升，环比加仓幅度居所有行业第二。19Q4电子行业配置比例达13.43%，较2019Q3 末上升1.65pct；超配比例为6.00%，环比上升1.10pct。行业比较来看，19Q4 电子行业配置比例和超配比例均位居所有行业第二，仅次于食品饮料行业，环比加仓比例为1.65%，居所有行业第二名，仅次于房地产行业。

    子板块情况：19Q4 半导体加仓幅度最大。按照申万二级行业分类，19Q4 五个电子二级子板块电子制造、半导体、光学光电子、其他电子II、元件II 的配置比例分别为6.39%、2.80%、1.55%、1.37%、1.33%。

    　　环比变化方面，19Q4 半导体板块的加仓幅度最大，达到0.95%，电子制造、光学光电子、其他电子Ⅱ、元件Ⅱ行业加仓比例分别为0.53%、0.53%、0.30%、-0.66%。

    　　按照申万三级行业分类，19Q4 超配比例最高的3 个子板块为电子零部件制造、集成电路和电子系统组装行业，4 个低配板块分别为显示器件III、光学元件、分立器件、被动元件行业。从环比加/减仓情况看，集成电路、电子零部件制造行业加仓幅度最大，而印刷电路板、光学元件、被动元件行业为3 个减仓行业。

    个股分析：公募基金重仓立讯精密，加仓京东方A 等。从2019Q4 截面情况来看，无论是重仓基金数量，还是配置比例，立讯精密均大幅领先。另外海康威视、兆易创新、歌尔股份、大族激光、京东方A、欣旺达也排名靠前。

    　　从环比增减仓情况来看，加仓方面，2019Q4 京东方A 公募加仓幅度超过其他个股，另外工业富联、兆易创新、信维通信、TCL 集团、北方华创和璞泰来在基金重仓数量和配置比例两个维度上的加仓情况均居于行业前十名。减仓方面，海康威视、生益科技、沪电股份、深南电路、水晶光电、大族激光和汇顶科技在基金重仓数量和配置比例两个维度上的减仓情况均居于行业前十名。

    风险提示。电子行业景气度低于预期；仅考虑前十大重仓股导致测算结果与实际情况可能存在一定偏差等。