融资融券研究日报内参

类别:金融工程 机构:方正证券股份有限公司 研究员:夏子衍 日期:2020-01-23

【两融头条】

    截至2020 年01 月21 日,两市融资融券余额10,565.12亿元,其中融资余额为10,444.39 亿元,融券余额为120.73亿元。

    沪深两市融资买入额为725.04 亿元,融券卖出额为11.55亿元。

    上一交易日,市场主要指数表现:上证综指(0.28%),深证成指(1.08%),创业板指(1.37%)。

    1、多地聚焦稳增长,“新”基建概念最为受益据新浪财经,随着1 月5 日新疆维吾尔自治区政协十二届三次会议的召开,2020 年省级地方两会拉开序幕。据统计显示,截至1 月15 日,至少有26 个省份在政府工作报告提出了2020 年GDP 预期增长目标。同时发现,今年多地仍然强调投资尤其是新型基础设施建设领域来稳定经济增长。

    尽管2019 年基建投资增速不到4%,但新年伊始专项债加速发行,且多流向基建领域,或意味着今年基建将加速回升,另外从最近陆续闭幕的地方政府两会看,各地对投资增速的预期亦偏乐观。

    落脚到A 股市场,决策层“稳增长”的定调持续升温,而基建投资仍是稳增长的速效药,尤其是以5G、工业互联网、市政管网、城市停车场、冷链物流为代表的新基建投资增速会明显加快,相关受益概念值得留。

    相关上市公司:闻泰科技(600745)

    2、国务院部署新型冠状病毒肺炎防控 概念股短期或反复活跃

    据新华社消息,根据决策层的指示和要求,国务院联防联控机制1 月20 日召开电视电话会议,对新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作进行全面部署。国家卫生健康委成立新型冠状病毒感染的肺炎应对处置工作领导小组,指导地方做好疫情应对处置工作。

    冠状病毒是一类主要引起呼吸道、肠道疾病的病原体。除人类外,冠状病毒还可感染多种哺乳动物以及多种鸟类。截至1 月20 日18 时,境内累计报告新型冠状病毒感染的肺炎病例224 例,其中确诊病例217 例;疑似病例7 例。

    落脚到A 股市场,短期突发的公共卫生事件催化医药股全线反弹。参考2003 年SARS 疫情期间抗病毒概念股的表现,本次新型冠状病毒疫情仍处于爆发初期,短期疫情或将继续蔓延,抗病毒、检测试剂、口罩、体温计等相关概念股短期内或反复活跃。

    相关上市公司:鲁抗医药(600789)

    3、全球央行黄金储备持续增加 相关资产配置价值不减据新浪财经,俄罗斯表示正在考虑将部分国家财富基金投资于黄金,因为从长期来看,投资黄金或比投资金融资产更加具备可持续性。据了解,俄罗斯的国家财富基金主要是由石油出口收入累计而成,最初是为了支持养老金制度的。截至去年12 月初,这一市值达到1240 亿美元(约合人民币8649.12 亿元)。

    由于贸易局势的长期不确定性引发市场担忧,激发市场对黄金实物与金融资产的投资需求,全年黄金ETF 持仓量已创下历史新高。

    落脚到A 股市场,全球央行抛售美债转向增持黄金储备有助于支撑金价,金价的上涨预期将强化黄金板块的基本面,相关概念值得留意。

    相关上市公司:西部黄金(601069)

    4、牛栏山主力产品提价 白酒春季行情值得期待据新浪网报道,1 月16 日起,牛栏山酒厂的主力产品在全国范围提升出厂价格,提价产品覆盖范围接近80%,提价幅度在5%-10%之间,其中白牛二所在光瓶酒系列出厂价单瓶价格上涨0.5 元/瓶,珍品陈酿系列单品价格上涨1 元/瓶。

    此次提价对象为顺鑫农业旗下牛栏山酒厂的核心大单品,目前牛栏山酒厂产品性价比优势突出,春节旺季期间,出厂价小幅提升情况下,预计渠道与终端承接力仍将较为良好,提价有望显著增厚公司利润。

    落脚到A 股市场,中长期来看,消费升级以及品牌时代来临,白酒行业的马太效应将愈加明显,一线酒企以及区域性龙头将长期受益。

    相关上市公司:五粮液(000858)

    【两融策略】

    1 月首选行业:银行、传媒、建材。其中银行的支撑因素在于:盈利能力持续改善中,4 季度有望继续加速释放;估值仅0.83 倍PB,处于2010 年来的估值低位;商业银行整体资产质量稳健,净息差仍在上行通道中。传媒的支撑因素在于:

    行业景气度底部反转,大规模商誉减值风险不再,全年业绩降幅有望进一步收窄;估值位于TMT 行业中的相对低位,整体较为合理;云游戏概念及MCN 网红经济概念密集催化,带动行业整体关注度提升。建材的支撑因素在于:近年来行业利润快速增长,景气仍现边际改善;估值仍处低位,PB 估值处于2010年来的33%分位;近期细分行业景气度维持高位,产品价格持续走高。

    【风险提示】

    宏观经济大幅不达预期,融资融券政策发生重大变化,大盘发生大幅异常波动。