农林牧渔行业跟踪分析:板块配置环比下滑 低于标配0.3个百分点

类别:行业 机构:广发证券股份有限公司 研究员:王乾/钱浩 日期:2020-01-23

核心观点:

    事件:根据Wind 数据显示,公募基金2019 年4 季度报告基本披露完毕。我们以申万农林牧渔成分股为主,对基金的农林牧渔板块持仓情况及其变化趋势进行分析。

    19Q4 公募基金配置农业板块比例下降,略低于标配水平。据Wind 数据,19Q4 农林牧渔板块公募基金持仓比例约为1.9%,环比下降0.9个百分点;标准配置比例为2.2%,低于标准比例约0.3 个百分点。(统计口径选取为主动偏股+灵活配置型基金,标准配置比例计算为行业的自由流通市值占A 股总体自由流通市值的比重)

    畜禽养殖、饲料板块配置比例下降,农产品加工板块配置比例略有提升。据Wind 数据,二级子行业中,公募基金配置畜禽养殖板块的比例最高,配置比例为1.08%,环比下降0.76 个百分点,同比下降0.3 个百分点;饲料板块配置比例达到0.55%,环比下降0.2 个百分点,同比下降0.35 个百分点;动物保健的配置比例为0.13%,环比维持不变;种植业、农产品加工板块配置比例分别为0.01%、0.1%,环比分别维持不变和上升0.03 个百分点。

    养殖产业链中,动保公司配置比例基本不变。据Wind 数据,公募基金配置中,19Q4 行业主要重仓股持股仍集中于畜禽养殖产业链,但持股比例出现分化,生物股份、中牧股份等配置比例环比基本持平,其余配置略有下降。主要重仓股持股市值占其基金股票投资市值的比重(季度环比变化):牧原股份0.65%(-0.28pct)、温氏股份0.35%(-0.44pct)、海大集团0.29%(-0.13pct)、新希望0.11%(-0.01pct)、生物股份0.1%(维持不变)、正邦科技0.06%(-0.04pct)、圣农发展0.04%(-0.03pct)。

    风险提示:农产品价格波动风险、疫情风险、食品安全等。