轻工制造行业动态报告：新限塑令出台 利好纸包及金属包装产业链龙头

　　一、新限塑令政策出台，我国塑料污染治理长效机制逐步建立2020 年1 月19 日，国家发展改革委、生态环境部公布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》（以下简称《意见》），到2020 年底，我国将率先在部分地区、部分领域禁止、限制部分塑料制品的生产、销售和使用，到2022 年底，一次性塑料制品的消费量明显减少，替代产品得到推广。

    　　《意见》明确了禁止生产、销售的塑料制品的时间和范围：禁止生产和销售厚度小于0.025 毫米的超薄塑料购物袋、厚度小于0.01 毫米的聚乙烯农用地膜；禁止以医疗废物为原料制造塑料制品；全面禁止废塑料进口。到2020 年底，禁止生产和销售一次性发泡塑料餐具、一次性塑料棉签；禁止生产含塑料微珠的日化产品。到2022 年底，禁止销售含塑料微珠的日化产品。

    　　《意见》明确了禁止、限制使用的塑料制品的时间和范围：对不可降解塑料袋、一次性塑料餐具、宾馆、酒店一次性塑料用品、快递塑料包装四类产品的使用进行了限制，规定到2025 年实现地级以上城市建成区等地区集贸市场禁止使用不可降解塑料袋、地级以上城市餐饮外卖领域不可降解一次性塑料餐具消耗强度下降30%、所有宾馆、酒店、民宿不再主动提供一次性塑料用品、全国范围邮政快递网点禁止使用不可降解的塑料包装袋、塑料胶带、一次性塑料编织袋等。

    　　《意见》明确了推广应用替代产品和模式：推广应用替代产品，在商场、超市、药店、书店等场所，推广使用环保布袋、纸袋等非塑制品和可降解购物袋等；培育优化新业态新模式，要求电商、外卖等平台企业要加强入驻商户管理，制定一次性塑料制品减量替代实施方案等；增加绿色产品供给，生产符合相关标准的塑料制品，推进可循环、易回收、可降解替代材料和产品研发等。

    　　二、新限塑令有望推动食品卡纸、纸包装、金属包装等替代需求持续提升

    　　伴随禁塑令逐步深入以及外卖、快递等新兴行业快速发展，食品卡纸、纸袋包装、环保纸塑餐盒等需求将快速增长。《意见》要求2022 年底前快递网点禁止使用不可降解塑料包装袋，将利于箱板瓦楞纸包装的需求增长。同时，限塑令预计将推动金属包装渗透率持续上升，龙头市占率产能优势明显。

    　　新限塑令对外卖、快递等新兴行业的产品包装带来较大影响。此次限塑令要求优化新业态新模式，对快递包装提出要求，明确到2025 年底全国范围邮政快递网点禁止使用不可降解的塑料包装袋、塑料胶带、一次性塑料编织袋等。对于电商、外卖等平台企业要加强入驻商户管理，制定一次性塑料制品减量替代实施方案。这些要求和举措势必对于迅速发展中的外卖、快递行业的包装格局产生重要影响，为包装行业带来新的增长方向。

    　　我国快递行业的塑料包装消费品规模巨大，限塑令将利好箱板瓦楞纸包装的需求增长。据国家邮政局发布的《2017 中国快递领域绿色包装发展现状及趋势报告》显示，2016 年，全国快递业运单312.8 亿件，塑料袋总使用量约147 亿个，其中快递“直接使用”塑料袋数量约为68 亿个，占比为46%，剩余的54%为电商平台和卖家的自带包装。2018 年，全国快递业共快递运单逾500 亿个、消耗编织袋约为53 亿条、塑料袋约为245 亿个、包装箱约为143 亿个、胶带约为430 亿米。如果按照2020-2022 年快递行业的塑料袋消费24%、22%、20%增速计算（假设2019 年增速为26%），2020-2022 年将产生塑料袋需求为382.8、467.0、560.4 亿个，若按照5%、10%、20%替代为纸箱，则产生总计约177.9 亿个快递纸箱包装的新增需求，带来百万吨以上的新增需求。

    　　外卖领域的塑料包装替代将带来食品卡纸需求增加，商超、集市限塑将有利于白卡纸、牛皮纸等行业发展。据统计，我国三家外卖平台全国日使用的塑料餐盒超过6000 万个，一年至少消耗70 亿个塑料包装。塑料餐盒的替代品之一就是纸质餐盒，据卓创资讯统计，目前我国白卡纸总产能1170 万吨，食品级卡纸占比20%左右，随着禁/限塑令消息的落地，预计2021 年食品卡纸占比将达到30%以上。商超、集市使用的塑料袋替代品中，纸袋具有明显的便捷性和成本优势，这将有利于替代品白卡纸、牛皮纸等发展，卓创预计2021 年白卡纸行业产能将达到1300 万吨，未来计划投产产能200 万吨以上。

    　　金属包装作为绿色环保、易回收利用的包装形式，将收益于限塑令的推广，成为未来包装行业高端化、智能化、个性化的重点。金属包装具有阻隔性优异、保质期长、易于实现自动化生产、印刷精密、款式多样、易回收再利用等优点，广泛应用于食品、饮料、医药产品、日用产品、仪器仪表、军用物资等领域。在目前限塑令政策的影响下，以及互联网经济发展和快消行业的结构转化背景下，金属包装能够顺应绿色包装、安全包装、智能包装一体化发展，成为未来包装行业高端化、智能化、个性化的重点。

    　　三、投资建议

    　　受益于新限塑令的推行，预计造纸包装行业受到较大影响，产生新的增长点。造纸行业重点关注博汇纸业、太阳纸业、山鹰纸业、玖龙纸业、理文造纸等；纸包装行业重点关注裕同科技、劲嘉股份、合兴包装等；金属包装行业重点关注金属包装二片、三片罐龙头以及中粮包装、宝钢包装等。

    　　四、风险提示

    　　政策执行不及预期；行业竞争大幅加剧；原材料价格大幅波动等。