机械设备行业周报(第三周)

本周观点

    国家统计局数据显示工业生产出现边际回暖迹象：1）19 年11 月起PMI重回扩张期间；2）19 年12 月国内规模以上工业增加值同比增长6.9%，较11 月同比增速加快0.7 pp，环比增长0.58%；其中制造业增加值同比增长7.0%，较11 月加快0.7 pp；3）19Q4 以来工业机器人产业景气度回升，10-12 月单月工业机器人产量分别同比增长2%、4%、15%。我们认为，2020 年5G 商用及消费电子产业技术迭代和创新有望成为自动化装备行业需求的增长新动力。进入全球主流消费电子企业供应体系、研发实力深厚的本土自动化装备企业有望受益。

    子行业观点

    1）工业气体：看好本土龙头的扩张；2）工程机械：行业有望平稳发展，龙头增长韧性强；3）半导体设备：5G 驱动转机渐近，20 年或恢复高增长。

    重点公司及动态

    1）三一重工：龙头地位确立，经营质量持续提升；2）长川科技：国产替代加速，收入或迎向上拐点；3）杭氧股份：气体成长韧性强，氩气涨价或助力；4）巨星科技：战略布局显成效，国际竞争力稳步提升。

    风险提示：宏观经济增速不及预期；原材料价格大幅波动；国际贸易摩擦加剧限制产业发展；国内产业进步速度慢于预期。