医药生物行业周报:重点关注新型病毒肺炎疫情

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:贺菊颖/阳明春 日期:2020-01-20

重点关注武汉新型冠状病毒肺炎进展

    随着筛查工作进展,近期武汉新型病毒肺炎确诊病例大幅上升,18 日新确诊病例136 例,北京深圳等地陆续有新确诊病例。春节临近,人口流动叠加流感疫情加大防控工作难度。根据发热门诊诊疗流程,相关的上市公司包括:迈瑞医疗(血常规+CRP)、安图生物(甲乙流+合胞病毒检测)、万孚生物(感染程度炎症因子)、东阳光药(奥司他韦)等。目前已有硕世生物及华大基因等公司公告研发出针对新型病毒的检测试剂盒(采用RT-PCR 方法),但均为科研用途,尚未开展临床验证。

    集采呈现常态化,仿制药竞争格局持续重塑

    近期第三轮集采结果公布,平均降幅53%,最大降幅93%,整体符合预期。我们维持原有判断:国家层面的集采政策已经相对固化,后续对二级市场冲击不大,今年主要的不确定因素在于地方集采。在医保总盘子仍在持续增长的背景下,我们坚信仍会有新的赛道和投资机会。

    展望2020 年,看好医药行业的结构性投资机会2.0 版

    我们看好医药行业的结构性投资机会2.0 版。行业格局变化势不可挡,与过去的2019 年相比,2020 年医药投资不变的是继续深化产业思维,破旧立新,精选优势赛道。我们看好创新药、CXO、仿制药产业链上游、疫苗、医疗器械、医疗信息化、连锁医疗及药房等赛道。1 月份继续看好以恒瑞医药、药明康德、泰格医药、爱尔眼科、益丰药房、迈瑞医疗、艾德生物、金域医学、安图生物为代表的龙头公司;1 月提示特别关注:益丰药房、老百姓、国药股份、上海医药、智飞生物等。

    本周行情:整体跑赢大盘,估值溢价率上升

    本周医药指数上涨1.56%,万得全A 指数上涨0.10%,医药指数整体跑赢大盘1.40%,另外本周上证指数下跌0.54%,沪深300 下跌0.20%。在28 个行业中,本周医药板块涨跌幅排在第3位。估值溢价率方面,相对于剔除银行后全部A 股的溢价率为42.43%。

    医药子行业: CROCMO、医疗器械表现较好

    本周11 个子行业有涨有跌。CROCMO(+6.51%)、医疗器械(+3.90%)子行业涨幅较大,医药零售(-0.10%)、医药分销(-0.69%)下跌。2020 年以来,11 个子行业全部上涨,其中CROCMO(+9.50%)涨幅最大,医药分销(+1.23%)涨幅最小。

    风险提示

    集采、医保控费政策比预期严格;细分行业竞争激烈程度高于预期;新药研发进展不及预期;企业业绩不及预期。