螺纹钢期货策略周报

小结

    季节性淡季中，螺纹钢社会库存出现七周连升，近两周增速不断加快，因冬储带来的主动补库力度一般，主要因淡季交投热情不佳，库存被动积累。高炉开工率并未显著变化，但钢材周度产量有所缩减，钢厂对炉料端的补库也渐进尾声。铁矿石受淡水河谷120 万吨产能的矿坝关停以及澳洲飓风的影响，价格相对坚挺。焦钢仍在博弈第四轮涨价，焦价现货价格持稳于2050 元/吨，春节及天气因素影响焦煤供给，煤价偏强震荡，支撑焦炭价格。

    1.趋势展望

    中期展望（月度周期）：春节前夕，在下游消费显著收缩、贸易商逐渐开启放假模式后，黑色系理论上将出现短期的技术调整，但由于钢材产量小幅收缩，同时炉料端因供给收缩预期而表现坚挺，黑色系商品表现抗跌。中长期来看，我们仍看好一季度后期基建投资增速回升拉动黑色系商品需求，价格重心仍将有所上移。

    短期展望（周度周期）：季节性淡季中，螺纹钢社会库存出现七周连升，近两周增速不断加快，因冬储带来的主动补库力度一般，主要因淡季交投热情不佳，库存被动积累，现货价格近两周均维持于3750 元/吨，期价短线受铁矿石的扰动震荡反复，交投围绕着上升趋势线以及短期均线，建议谨慎观望。高炉开工率并未显著变化，但钢材周度产量有所缩减，钢厂对炉料端的补库也渐进尾声。铁矿石受淡水河谷120 万吨产能的矿坝关停以及澳洲飓风的影响，价格相对坚挺，铁矿震荡整理，警惕调整风险，参考20日线波段博弈。焦钢仍在博弈第四轮涨价，焦价现货价格持稳于2050 元/吨，春节及天气因素影响焦煤供给，煤价偏强震荡，支撑焦炭价格，短线焦价在1840 一线支撑之下也趋势震荡整理，暂时观望。冬季以及春节前夕，焦企冬储补库较为积极，天气因素影响煤炭发货运输，优质焦煤结构性供需偏紧，现货维持偏强，焦煤05 合约稳站1200 点之上，摆脱低位震荡区间，建议短多持有。

    2.操作建议

    螺纹钢2005 合约建议观望；铁矿石2005 合约建议观望；焦炭2005 合约在1840 支撑之上建议观望；焦煤2005 合约短多依托1200 点继续持有。