通信行业报告：运营商力推5G硬件终端 电信5G承载网设备集采落地

本周行业重要趋势：

    1、 中国电信2020 年5G 承载网招标落地

    本次招标项目是国内运营商5G 承载网首个开标项目，中国电信2020 年5G承载网集采共三个标段，满足中国电信2020 年全年全国各省5G 承载建设需求，其中标包一（STN-ER 核心网设备）中标人依次为华为、中兴、新华三；标包二（STN-B 汇聚设备）中标人依次为华为、烽火、中兴；标包三（STN-A 接入设备）中标人依次为华为、和记奥普泰、上海欣诺、中兴、新华三。三个标包总体报价分别在1-2 亿元、5-8 亿元、10-16 亿元。

    2、 中国电信召开2020 年终端生态合作推进会，中国电信计划2020 年实现5G 终端6000 万、VR 终端300 万、智慧家庭终端3600 万、NB 模组2000 万的终端发展目标

    中国电信计划2020 年实现5G 终端6000 万、VR 终端300 万、智慧家庭终端3600 万、NB 模组2000 万的终端发展目标。同时中国电信预计2020 年5G 手机销量1.7 亿，智慧家庭硬件连接增长率将超30%，智能路由器市场规模接近7000 万，智能安防市场规模4200 万。NB 模组价格将突破15 元，市场规模增速快，预计出货量破亿；其中烟感、气感等安防类产品规模接近4000 万。

    本周投资观点：

    未来3 年行业景气持续向上，5G 迎来大规模建设期，从2019 年2 季度开始，行业业绩开始“U”型反转，预计收入和净利润未来大概率有望持续多个季度同比快速增长趋势，因此我们继续看好板块未来走势。近期建议积极关注运营商和设备商年底的规模集采，重点关注集采份额或者金额超预期标的。同时，积极关注5G 应用侧和低估值相关标的。我们维持板块后续震荡向上的判断，长期看好有业绩支撑和低估值的优质5G 标的，结合各板块、各公司的估值与成长匹配情况，建议如下：

    1、5G 相关设备器件：

    1）主设备：重点推荐：中兴通讯、烽火通信；2）天线射频领域：重点推荐：沪电股份、世嘉科技、通宇通讯、深南电路、科创新源、俊知集团（港股）；建议关注：胜宏科技、生益科技、华正新材、天和防务等；

    3）光通信领域：重点推荐：中际旭创（全球数通光模块龙头，5G 重要突破）、新易盛、太辰光、剑桥通信、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望突破）、博创科技等；

    2、5G 边缘生态：

    重点推荐：星网锐捷、华体科技、中国铁塔（港股）、天源迪科、中嘉博创；建议关注：三维通信、宝信软件（计算机团队覆盖）、网宿科技、城地股份、数据港等。

    3、5G 应用端：

    1）云计算/云视频：重点推荐：亿联网络、光环新网、梦网集团、深信服（天风计算机团队联合覆盖）；

    2）物联网：重点推荐：移为通信、广和通、拓邦股份、高新兴、日海智能、和而泰（机械团队覆盖）；建议关注：移远通信、金卡智能等；4、专网通信：重点推荐：海能达；

    5、军工通信领域：推荐：海格通信、红相股份。

    风险提示：5G 产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。