周报:春节临近 供需同步收缩

类别:行业 机构:国投证券股份有限公司 研究员:周泰 日期:2020-01-19

动力煤港口价小幅反弹,产地煤价稳中有升:据Wind 数据,截至1月17 日秦皇岛Q5500 动力煤平仓价报收于556 元/吨,周环比上涨1元/吨。主产地煤价小幅下降,据煤炭资源网,山西大同地区Q5500报收于395 元/吨,周环比上涨3 元/吨,陕西榆林地区Q5800 指数报收于377 元/吨,环比持平,内蒙古鄂尔多斯Q5500 报324 元/吨,周环比持平。

      电厂日耗维持高位。据Wind 数据,截至1 月17 日当周六大电厂的平均日耗量为69.42 万吨,较上周下降2.99 万吨,较去年同时期低7.05万吨。重点电厂方面,据煤炭资源网,1 月12 日重点电厂耗煤444 万吨,环比增长5 万吨。

      电厂、港口库存持续下降。据Wind 数据,1 月17 日六大电厂库存1487.45 万吨,环比下降7.32 万吨,库存可用天数为22.16 天,周环比上市1.34 天。据煤炭资源网,截至1 月12 日全国重点电厂库存7528万吨,环比下降312 万吨。港口方面,据Wind 数据,1 月17 日,重点港口(国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港)库存为957.5 万吨,环比下降26 万吨,长江口库存本周为413 万吨,周环比下降25 万吨。

      春节临近,供需同时收缩。距离春节仅剩一周,产地煤矿与下游企业均开始陆续放假,呈现供需同时减弱的局面,因此价格保持相对平稳。

      但库存持续下降,港口与重点电厂库存已经降至近两年的低点,对春节后的需求恢复的缓冲作用减弱,利好需求恢复后的价格上涨。个股方面,建议关注:陕西煤业、露天煤业、中国神华。

    焦炭价格本周保持平稳:据Wind 数据,本周唐山二级冶金焦报收于1890 元/吨,临汾二级冶金焦价格报收于1750 元/吨,周环比持平。

      港口方面天津港一级冶金焦价格为2150 元/吨,周环比持平。

      部分焦炭企业落实第四轮提涨。本周华东以及华南一带部分干熄焦落实30 元/吨的涨幅,邯郸地区由于运输不畅落实50 元/吨涨幅,其余地区价格相对平稳。但焦炭去产能仍是主要趋势,山东省已经完成去产能901 万吨(不含焖炉),除山东以外,其他主产地也有望陆续淘汰落后焦化产能,焦化行业供给过剩的产业格局有望全面扭转。建议关注:淮北矿业、开滦股份、山西焦化、陕西黑猫等标的。

    进口焦煤价格上涨,产地煤价上涨:据Wind 数据,截至1 月17 日京唐港主焦煤价格为1590 元/吨,环比持平。截至1 月17 日澳洲峰景矿硬焦煤价格为164 美元/吨,环比上涨3.5 美元/吨。产地方面,据煤炭资源网,山西整体价格保持平稳。

      产地供应偏紧,海外焦煤价格上涨,焦煤价格抬升。随着春节的临近,  山西等主产地煤矿已经陆续放假,产地煤炭企业开工率低,同时海外焦煤价格上涨较快。而焦炭市场偏强运行,部分焦炭企业逐步提涨第四轮,也对焦煤价格形成利好。建议关注:潞安环能、阳泉煤业、淮北矿业等。

    风险提示:宏观经济预期扭转不及预期,库存去化进程慢于预期,煤炭价格大幅下跌,焦化行业环保政策变化。