公用事业及环保行业：明年1月1日起生活垃圾发电新规将实施

明年1 月1 日起，《生活垃圾焚烧发电厂自动监测数据应用管理规定》将正式实施。按照规定，新规实施后，全国400 余家生活垃圾焚烧发电厂，将全部向社会公开5 项常规污染物排放数据。一个自然日内，垃圾焚烧厂任一焚烧炉排放烟气中颗粒物、氮氧化物、二氧化硫、氯化氢、一氧化碳等污染物的自动监测日均值数据，如有一项及以上超过《生活垃圾焚烧污染控制标准》或者地方污染物排放标准限值，即可认定污染物排放超标。经核实超标属实的，生态环境主管部门应当场责令整改，并下达责令改正违法行为决定书。对一个月内累计超标5 天以上的，依法限制生产或者停产整治。

    我们认为，《管理规定》的出台，将实现对各个垃圾焚烧发电厂的全天候环境监管，倒逼行业优胜劣汰，利好行业龙头。

    投资建议：维持对电力、环保板块看好的行业评级，公用方面，降一般工商电价政策出台完成，并未影响火电电价及大型水电电价，降电价风险出清。公用事业方面煤炭中枢下移，利好火电企业，建议关注华能国际。长江中下游，湘江今年来水超预期，有助于水电利用率的提升，建议关注长江电力。环保方面，持续看好估值低、增长确定性强的土壤修复行业，与现金流优异、稳健增长、高股息率的运营类公司，建议关注高能环境、瀚蓝环境、上海环境。

    市场回顾：上周电力及公用事业指数上涨1.04%，沪深300 指数上涨1.69%，电力及公用事业板块跑输大盘0.65 个百分点，电力及公用事业板块涨幅位于29 个中信二级子行业的19 名。160 家样本公司中，79 家公司上涨，71 家公司下跌，10 家公司平盘。东旭蓝天复牌、*ST 凯迪持续停牌。表现较为突出的个股有岷江水电、华测检测等；表现较差的个股有东旭蓝天、*ST 升达等。上周推荐组合长江电力（20%）、华能国际（20%）、高能环境（20%）、瀚蓝环境（20%）、上海环境（20%）上涨2.90%，跑赢大盘1.21 个百分点，跑输电力及公用事业指数1.86 个百分点。

    风险提示：煤炭价格超预期上涨，政策执行力度不达预期，市场系统性风险。