煤炭周报:中央经济会议强调要坚持稳字当头 动力煤需求无需过度担忧

类别:行业 机构:安信证券股份有限公司 研究员:周泰 日期:2019-12-15

动力煤港口、产地价格均保持平稳:据Wind 数据,截至12 月13日秦皇岛Q5500 动力煤平仓价报收于543 元/吨,周环比持平。主产地煤价小幅反弹,据煤炭资源网,山西大同地区Q5500 报收于390 元/吨,周环比持平,陕西榆林地区Q5800 指数报收于374 元/吨,环比下降1 元/吨,内蒙古鄂尔多斯Q5500 报321 元/吨,周环比持平。

    电厂日耗快速提升。据Wind 数据,截至12 月13 日当周六大电厂的平均日耗量为74.83 万吨,较上周上涨2.33 万吨,较去年同时期高6.9万吨。重点电厂方面,据煤炭资源网,12 月8 日重点电厂耗煤442 万吨,环比增长68 万吨。

    港口库存小幅下降。据Wind 数据,12 月13 日六大电厂库存1645.5万吨,环比下降50.6 万吨,库存可用天数为22.1 天,周环比基本持平。据煤炭资源网,截至12 月8 日全国重点电厂库存9241 万吨,环比下降309 万吨。港口方面,据Wind 数据,12 月13 日,重点港口(国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港)库存为1187 万吨,环比基本持平,长江口库存本周为592 万吨,周环比下降9 万吨。

    中央经济会议强调要坚持稳字当头,动力煤需求无需过度担忧。近日中央经济工作会议强调要坚持稳字当头,预期下一步对冲经济下行的逆周期调节手段将有所发力,目前因此对煤炭行业来说,对下游需求的担忧可以基本解除。目前由于临近年底生产任务完成以及安全检查持续供给端有所收缩,同时进口煤冲击减弱,行业整体基本面向好,价格有望反弹。建议关注:陕西煤业、露天煤业、中国神华。

    焦炭价格本周小幅上涨:据Wind 数据,本周唐山二级冶金焦报收于1840 元/吨,临汾二级冶金焦价格报收于1700 元/吨,周环比分别上涨50 元/吨。港口方面天津港一级冶金焦价格为2100 元/吨,周环比上涨50 元/吨。

    供需偏紧,焦炭价格走强。临近年底焦炭行业去产能加快,且下游钢厂在刚性需求支撑下对原材料采购积极性较高,目前焦炭第二轮涨价已经落实,在下游需求好转带动下,焦化厂出货顺畅,市场心态较好,在去产能的背景下,供给收缩预期强,焦炭价格有望上涨。建议关注:淮北矿业、开滦股份、山西焦化、陕西黑猫等标的。

    港口焦煤价格保持平稳,产地煤价上涨:据Wind 数据,截至12 月13 日京唐港主焦煤价格为1520 元/吨,环比持平。截至12 月13 日澳洲峰景矿硬焦煤价格为151 美元/吨,环比持平。产地方面,据煤炭资源网,山西低硫环比上涨12 元/吨,高硫环比上涨9 元/吨。

    焦煤市场参与者心态好转。一方面焦炭价格上涨,焦化企业利润回升,而前期焦化企业炼焦煤库存偏低,有补库存需求,另一方面临近年底,安全检查更加严格,国家煤矿安监局将开展为期3 个月的煤矿安全集中整治,供给有望收缩,焦煤生产企业逐步建立挺价信心。建议关注:潞安环能、阳泉煤业、淮北矿业等。

    风险提示:宏观经济预期扭转不及预期,库存去化进程慢于预期,煤炭价格大幅下跌,焦化行业环保政策变化。