汽车行业月报-产量同比增长 向上周期将至

类别:行业 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:余小丽 日期:2019-12-14

11月,汽车产量同比增长,销量同比降幅继续收窄。产销量分别完成259.3万辆和245.7万辆,环比分别增长13.0%和7.6%,产量同比增长3.8%,销量同比下降3.6%,销量同比降幅比上月收窄0.5个百分点。

    1-11月,汽车产销分别完成2303.8万辆和2311万辆,产销量同比分别下降9.0%和9.1%,产销量降幅比1-10月分别收窄1.4和0.6个百分点。

    11月汽车经销商库存预警指数为62.5%,库存预警指数已连续23个月位于警戒线之上,库存压力在三季度环比小幅改善后于四季度再次增大。

    11月新能源汽车产销量分别为11.0万辆和9.5万辆,同比分别下降36.9%和43.7%,补贴退坡后连续5个月同比下滑,累计产销量同比仅实现微弱增长,全年或呈现负增长。

    四季度以来,汽车产销降幅虽然继续保持收窄的态势,但市场总体回升缓慢,消费信心仍不足,国六标准带来的技术升级压力、新能源补贴下降等负面影响因素短期仍存。随着国家“六稳”政策逐渐落实,中国汽车行业预计将于明年迎来向上新周期。

    风险提示

    1、宏观经济持续下行

    2、影响行业的其他政策

    3、行业竞争加剧