深度*行业*小米发布5G手机点评：5G手机价格下探进度超预期 助推5G换机潮

12 月10 日，小米旗下Redmi 品牌在北京举办新品发布会，正式发布Redmi首款5G 手机5G 先锋 Redmi K30 系列。Redmi K30 5G 手机起售价1,999元，将于2020 年1 月正式发售。

    首款2,000 元档5G 手机发布，价格下探进度超预期。Redmi K30 5G 是小米旗下Redmi 品牌首款5G 手机。核心配置上，Redmi K30 5G 搭载高通近日发布的骁龙765G 处理器。765G 处理器是高通首款5G 集成式SOC，采用7nm EUV 最新工艺制程，集成高通第二代5G 基带骁龙X52 以及配套的射频系统，支持NSA、SA 双模5G，5G 下峰值下载、上传速率最高分别可达3.7Gbps、1.6 Gbps。另外，Redmi K30 5G 标配120Hz 高帧率流速屏，采用30W疾速闪充解决方案、全新充电架构和MI-FC 快充技术，可66 分钟充满4500mAh 大电池，后置四摄，主摄首发索尼6400 万像素IMX686 感光元件。根据中国移动终端白皮书预计，2020 年底5G 手机价格将下探至千元档。而Redmi K30 5G 起售价1,999 元，首次将5G 手机售价拉至2,000 元以下，显示5G 手机价格下探进度超预期。价格下探有望助推5G 手机渗透率的提升。

    5G 终端技术升级，天线、器件使用量增加。Redmi K30 5G 支持NA、NSA双模5G。在天线设计上，Redmi K30 系列采用12 组天线设计，是4G 手机天线数量的2.5 倍，整款手机器件总数增加500 个。此前，华为发布的Mate 30 5G 手机机身集成21 根天线，14 根用于5G 连接。5G 终端天线技术的升级和器件使用量的增加将为产业链带来新的机遇。

    5G 换机潮推动手机销量重回增长轨道。回顾4G 商用情况，根据中国信通院数据， 2013 年12 月4G 牌照发放后，4G 手机的渗透率快速提升；2014 年，4G 手机出货量达到1.7 亿部，占全年总出货量的37.9%；到2015年，4G 手机渗透率已经达到80%以上。4G 商用2 年，国内市场已基本实现4G 手机的渗透。而信通院近期数据显示，2019 年1-10 月，国内市场已有20 款5G 手机上市，5G 手机销量已经达到328.1 万部。预计随着2020 年5G 规模商用的推进，5G 手机有望实现快速渗透，而5G 换机有望推动手机整体出货量重回增长轨道。

    投资建议：5G 手机价格下探进度超预期，5G 手机换机有望加速，而5G终端射频、天线等技术的升级将为产业链相关标的带来新的机遇，推荐：

    立讯精密、环旭电子、信维通信、歌尔股份、韦尔股份、联创电子，建议关注：水晶光电。

    风险提示：5G 网络建设不及预期；5G 终端技术成熟度不及预期。